La CFTC ha approvato venerdì il contratto sui perpetual futures su Bitcoin (BTC) di Kalshi, segnando il primo via libera formale negli Stati Uniti per un prodotto che i trader americani potevano finora utilizzare solo su piattaforme offshore.
Punti chiave:
- La CFTC ha emesso la sua prima approvazione formale per un contratto regolamentato di perpetual futures su Bitcoin negli Stati Uniti.
- Kalshi prevede di quotare perpetual su oltre una dozzina di altri asset crypto, soggetti a revisione.
- Coinbase ha ricevuto una distinta no-action letter che le consente di offrire perpetual agli utenti statunitensi.
Kalshi lancia i primi perpetual su Bitcoin
L’agenzia ha emesso un ordine che approva il contratto BTCPERP, il quale fa riferimento al prezzo spot di Bitcoin come mercato sottostante. I contratti perpetui non scadono mai. Questa struttura aperta li ha resi il modo più popolare al mondo per fare trading di crypto con leva.
Queste operazioni hanno generato circa 61,7 trilioni di dollari di volume globale nel 2025, quasi tutti su exchange offshore come Binance, Bybit e OKX, che operano al di fuori della supervisione statunitense. Le piattaforme domestiche in gran parte si erano tenute alla larga.
Il nuovo ordine consente agli utenti americani di detenere posizioni a leva su Bitcoin onshore, senza dover far transitare il denaro attraverso sedi estere che sfuggono al controllo dei regolatori statunitensi.
Kalshi ha depositato il prodotto il 29 maggio nell’ambito del quadro di revisione volontaria della CFTC per i nuovi contratti. Il regolatore ha stabilito che il contratto soddisfa il Commodity Exchange Act. L’azienda ora vuole quotare perpetual su oltre una dozzina di altre criptovalute, in attesa di ulteriori verifiche regolatorie.
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Selig e Coinbase salutano la vittoria onshore
Il presidente della CFTC Michael Selig ha definito questa mossa un «passo avanti decisivo» per la politica crypto statunitense e per la struttura del mercato. Ha affermato che il provvedimento porta onshore uno dei segmenti più attivi del mercato. Selig, unico membro attualmente in carica della commissione, da quando ha assunto l’incarico all’inizio dell’anno spinge per ampliare il trading crypto regolamentato negli Stati Uniti.
Il CEO di Kalshi Tarek Mansour ha dichiarato che il lancio di venerdì trasforma la sua società da prediction market a exchange di derivati a servizio completo. Ha sostenuto che «Perps onshore, sicuri e regolamentati miglioreranno l’allocazione del capitale» per imprese e trader statunitensi. Il cambiamento mette Kalshi in concorrenza diretta con i giganti offshore che hanno a lungo dominato il mercato dei perpetual.
La CFTC ha inoltre autorizzato separatamente Coinbase a offrire perpetual crypto tramite una no-action letter legata alla sua unit Deribit. Il CEO Brian Armstrong ha affermato che l’exchange può ora collegare gli utenti statunitensi a opzioni e perpetual futures globali, inclusi i prodotti su Deribit. Il Chief Legal Officer Paul Grewal l’ha definita una «prima volta enorme», sottolineando che i derivati generano circa l’80% del volume globale di trading crypto.
Come i perpetual sono arrivati sui mercati USA
Selig aveva anticipato a marzo che l’agenzia avrebbe portato veri perpetual futures onshore nel giro di pochi mesi. Prima di venerdì, Bitnomial aveva auto-certificato un perpetual su Bitcoin nell’aprile 2025, seguita a luglio 2025 dal braccio derivati di Coinbase con contratti più piccoli su Bitcoin e Ether (ETH). Questi prodotti si erano basati su una procedura più leggera di non-objection, lasciando l’ordine su Kalshi come il primo a ottenere l’approvazione completa del regolatore.
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