Stablecoin supply ha raggiunto un nuovo record sopra i 323 miliardi di dollari in questo trimestre, proprio mentre la quota di Ether in staking toccava il proprio picco vicino al 30%.
L’offerta di stablecoin supera i 323 miliardi di dollari
Il valore totale di tutte le stablecoin è salito oltre i 323 miliardi di dollari a metà maggio, un nuovo massimo storico confermato dai dati di CoinGecko. L’offerta ha raggiunto i 323,3 miliardi di dollari prima di ritracciare leggermente.
Tether (USDT) ha guidato gran parte di questa crescita, espandendo la propria offerta di circa 5 miliardi di dollari nell’ultimo mese e detenendo il 58,69% del mercato.
Tuttavia, questo dato di testa nasconde un rallentamento. USD Coin (USDC), Ethena USDe e PayPal USD insieme hanno perso circa 4,2 miliardi di dollari di offerta complessiva, con Ethena USDe da sola in calo del 28% in un mese.
Nel frattempo, la quantità di Ether (ETH) bloccata in contratti di staking è rimasta vicina a un record. Oltre 36 milioni di ETH risultano ora in staking, quasi il 30% dell’offerta circolante, dopo che il rapporto in staking ha superato per la prima volta questa soglia all’inizio dell’anno.
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La correlazione del Q2 osservata dagli analisti
I trader considerano l’offerta di stablecoin come un proxy del capitale in attesa ai margini. Un pool più ampio segnala più “dry powder” pronta a riversarsi su Bitcoin (BTC), Ether o altcoin non appena il sentiment cambia.
Questa lettura comporta però una precisazione.
L’aumento dell’offerta di stablecoin non fa automaticamente salire i prezzi crypto, poiché le stablecoin possono crescere anche per domanda di copertura, attività di staking o semplice utilizzo nei pagamenti. Con il Fear & Greed Index fermo in zona “Fear”, gli analisti vedono liquidità in accumulo più che ricerca di rischio.
Il lato staking racconta una storia parallela. Un’elevata partecipazione toglie Ether dagli exchange, e questa minore offerta liquida può amplificare i movimenti di prezzo in entrambe le direzioni quando la domanda cambia nel corso del trimestre.
Perché lo staking di ETH continua a crescere
Il denaro istituzionale spiega buona parte dell’impennata nello staking. Le società di tesoreria e i prodotti negoziati in borsa hanno aggiunto validatori con costanza, e BitMine da sola ha messo in staking oltre 1,25 milioni di ETH mentre costruiva una posizione di diversi milioni di token.
Le code di uscita dei validatori sono rimaste vicine ai minimi storici, attenuando i timori di una pressione improvvisa di unstaking.
Lo staking di Ether è cresciuto per anni anche quando i prezzi erano in ritardo. Il totale in staking ha superato i 34 milioni di ETH a metà 2025 e ha oltrepassato i 36 milioni a gennaio 2026, un aumento di circa il 77% in due anni che ha seguito molto più da vicino l’accumulo istituzionale rispetto al grafico del prezzo di ETH.
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