Hong Kong ma zamiar wydać swoje pierwsze licencje na stablecoiny przed końcem tego roku, sygnalizując ważny krok w kierunku integracji regulowanych walut cyfrowych z infrastrukturą finansową regionu. Chociaż początkowe zatwierdzenia licencji mają być ograniczone liczbowo, inicjatywa podkreśla strategiczny krok miasta w kierunku stania się globalnym centrum kryptowalut.
Według Christin Hui, sekretarza ds. usług finansowych i skarbu Hongkongu, nowe ramy licencyjne mają oficjalnie rozpocząć się w sierpniu 2025 roku. Ramy te są skierowane przede wszystkim do stablecoinów wspieranych przez waluty fiducjarne - aktywa cyfrowe powiązane z krajowymi walutami - i priorytetowo traktują tokeny powiązane z dolarem hongkońskim (HKD) w początkowej fazie.
Sekretarz Hui podkreśliła znaczący potencjał stablecoinów, szczególnie tych wspieranych przez walutę fiducjarną, wskazując na ich skuteczność jako opłacalne narzędzia do międzynarodowych transakcji. Stablecoiny, utrzymując stabilną wartość w porównaniu do ustalonych walut fiducjarnych, stanowią praktyczne rozwiązanie dla płatności i rozliczeń transgranicznych, adresując wspólne wyzwania finansowe, w tym zmienność walut i nieefektywność transakcji.
Pomimo że hongkońscy regulatorzy początkowo koncentrują się na stablecoinach powiązanych z HKD, na rynku pojawiło się również znaczące zainteresowanie stablecoinami powiązanymi z juanem. Te cyfrowe tokeny są opracowywane głównie w celu transakcji offshore i płatności, co potencjalnie zmienia dynamikę finansów cyfrowych w regionie.
Rosnące zainteresowanie stablecoinami powiązanymi z juanem
Chińskie giganty technologiczne JD.com i Ant Group są wśród czołowych korporacji opowiadających się za zatwierdzeniem i wydaniem stabilnych monet denominowanych w juanach w Hongkongu. Obie firmy dążą do uzyskania autoryzacji od Hong Kong Monetary Authority na wprowadzenie cyfrowych tokenów ściśle powiązanych z offshore chińskim juanem. Takie inicjatywy podkreślają przesuniecie zainteresowania regionu w stronę stablecoinów, które nie są zależne wyłącznie od szeroko dominujących alternatyw powiązanych z dolarem amerykańskim.
Aktualnie globalne systemy płatności kryptowalutowych pozostają zdominowane przez stablecoiny powiązane z USD, takie jak Tether i USD Coin. Wprowadzenie stabilnego coina powiązanego z juanem mogłoby znacznie zdywersyfikować globalne rynki aktywów cyfrowych, zwiększyć regionalną integrację finansową i zmniejszyć zależność od dolarocentrycznych mechanizmów finansowych.
Chociaż nadchodzący reżim licencyjny nie ogranicza wyraźnie stablecoinów opartych na obcych walutach, hongkońscy regulatorzy wyrazili ostrożność dotyczącą ich potencjalnych makroekonomicznych implikacji. Sekretarz Hui podkreśliła, że stablecoiny denominowane w obcych walutach będą wymagały starannej koordynacji z międzynarodowymi regulacjami finansowymi. W szczególności organy regulacyjne dokładnie ocenią, jak takie stablecoiny mogą wpływać na kursy wymiany i ogólną stabilność finansową.
Co więcej, proces regulacyjny rygorystycznie oceni stabilność i wytrzymałość stablecoinów, ich praktyki zarządzania rezerwami, przejrzystość operacji oraz mechanizmy zapobiegania manipulacjom rynkowym i ryzykom systemowym. Ta kompleksowa nadzorcza regulacja jest niezbędna do utrzymania integralności systemu finansowego Hongkongu, jednocześnie zachęcając do innowacji.
Zgodność z globalnymi trendami regulacyjnymi
Proaktywne podejście Hongkongu jest zgodne z szerszym globalnym ruchem regulacyjnym w kierunku bardziej przejrzystych ram dla stablecoinów. W szczególności inicjatywa regulacyjna pojawia się nieco po tym, jak Stany Zjednoczone Senat uchwaliły Akt GENIUS (Globalna Neutralność Ekonomiczna i Innowacja Zjednoczone przez Stablecoiny Act) w czerwcu 2025 roku. Dwupartyjny projekt ustawy USA zapewnia jasny legislacyjny model zarządzania stablecoinami, który prawdopodobnie wpłynie na międzynarodowe standardy i praktyki regulacyjne.
Ta globalna zgodność regulacyjna podkreśla rosnące uznanie wśród głównych gospodarek, że stablecoiny mogą przynosić znaczne korzyści dla efektywności finansowej i handlu transgranicznego, pod warunkiem że są zarządzane przejrzyście i bezpiecznie regulowane.
Podkreślając strategiczne znaczenie stablecoinów, sekretarz Hui wskazał na ich potencjał do znacznego wzmocnienia rzeczywistych działań ekonomicznych. Hongkoński rząd przewiduje, że stablecoiny mogą szczególnie przynieść korzyści systemom płatności transgranicznych z udziałem lokalnych walut narażonych na wyższe ryzyko zmienności, lub regionów z niedorozwiniętą lokalną infrastrukturą finansową.
Stablecoiny mogą skutecznie wypełniać istniejące luki finansowe, ułatwiając płynniejszy handel międzynarodowy i wspierając stabilność gospodarczą, zapewniając firmom i pojedynczym osobom wiarygodne i szybkie opcje transakcji. Regulowane wykorzystanie stablecoinów w finansowaniu handlu, przekazach i handlu międzynarodowym może odblokować znaczące możliwości gospodarcze w całym regionie i poza nim.
Ostateczne przemyślenia
Licencjonowanie i następna integracja stablecoinów z systemem finansowym Hongkongu prawdopodobnie będą miały szerokie implikacje. Oczekuje się, że przyciągnie firmy fintech, start-upy blockchain i duże korporacje poszukujące regulowanych środowisk dla swoich inicjatyw w zakresie stablecoinów.
Dodatkowo ten krok może zachęcić inne globalne centra finansowe do przyjęcia podobnych postaw regulacyjnych, prowadząc do ogólnoświatowego przesunięcia w kierunku powszechnej adopcji regulowanych stablecoinów.
Analitycy sugerują, że pomyślne wdrożenie w Hongkongu mogłoby dodatkowo umocnić pozycję regionu jako konkurencyjnego i innowacyjnego centrum finansowego, szczególnie na rynkach Azji i Pacyfiku.
Ostrożne, ale progresywne podejście Hongkongu może ustanowić istotne precedensy dla globalnych regulacji stablecoinów, z regionem służącym potencjalnie jako model dla zrównoważonej innowacji i solidnego nadzoru finansowego.