Analistas de mercado dizem que a mais recente venda de criptomoedas resulta de uma combinação de aversão ao risco orientada por macro e liquidação pesada de alavancagem, com vários apontando para níveis de preços específicos e gatilhos de liquidez que determinarão se a desaceleração estabiliza ou aprofunda nas próximas semanas.
Bitcoin caiu para cerca de $96,000 na sexta-feira em um dos maiores dias de saída de ETFs do ano, liquidações acentuadas de posições e uma queda acentuada no sentimento.
O Índice de Medo e Ganância caiu para 22, enquanto mais de $1.11 bilhões em posições alavancadas foram eliminados, refletindo a escala de vendas forçadas nos mercados de derivativos.
Nesse contexto, especialistas disseram ao Yellow.com que a correção é material, mas não desordenada.
Vários notaram que, embora a estrutura de mercado hoje seja mais madura do que em 2022, a presença de ETFs e fluxo institucional tornou o mercado mais sensível a dados macroeconômicos, condições do Tesouro e mudanças no apetite por risco.
Hedy Wang, CEO e cofundadora da Block Street, disse que a desaceleração “parece ser uma mistura de nervos macro e o fato de que há também alavancagem excessiva, muitos jogos especulativos em torno de ETFs.”
Ela contrastou o movimento com as correções de 2023–2024, descrevendo essas retrações como mais técnicas, enquanto “agora está mais ligado ao macro, mais psicológico.”
Outros analistas ecoaram a natureza impulsionada pela liquidez do declínio.
Mark Rydon, cofundador da Aethir, disse que a combinação de aperto macro e liquidez reduzida “faz com que os derivativos se liquidem mais rapidamente do que os compradores à vista podem intervir.”
Ele observou que a estrutura atual se assemelha a correções anteriores, mas agora é mais fortemente moldada pelo fluxo institucional de ETFs, o que torna a pressão descendente “mais limpa, mas mais sensível aos sinais macro.”
Ainda assim, alguns veem a recente retração como parte de um ajuste normal, em vez de uma mudança estrutural.
Tim Meggs, CEO da LO: TECH, com sede no Reino Unido, disse que essa desaceleração é “muito diferente da crise de 2022,” notando a ausência de pânico, falhas de plataformas ou liquidações forçadas de grandes empresas.
“Essas correções medidas são realmente saudáveis para a descoberta de preços e removem a superexcitação,” ele disse.
As condições para uma recuperação, dizem os especialistas, dependem em grande parte de se o Bitcoin pode recuperar níveis-chave e se os dados macroeconômicos melhoram.
Wang disse que o Bitcoin “rompendo $100k com convicção” restauraria o sentimento, enquanto a consolidação lateral perto de $90k ainda poderia estabilizar os fluxos.
Rydon apontou o BTC mantendo a área de $93k–$95k e recuperando $103k–$105k como sinais de que os compradores estão recuperando o controle. Para o Ethereum, ele destacou $3,400 como um limite de estabilização.
Alguns analistas identificaram variáveis macro como potenciais catalisadores nos próximos um a dois meses.
Uma mudança nas expectativas do Fed, renovações de fluxo de ETFs ou conclusão de uma limpeza completa de derivativos foram mencionadas como possíveis gatilhos para uma recuperação.
Kyle Chassé, fundador da MV Global, apontou tendências de liquidez ligadas aos fluxos fiscais dos EUA e ao fim do aperto quantitativo, argumentando que a expansão monetária mais ampla “cria uma demanda estrutural por ativos externos,” mesmo que a volatilidade de curto prazo permaneça.
Especialistas também destacaram o que poderia agravar a desaceleração.
Wang disse que o risco aumentaria se o Federal Reserve “redobrasse a retórica agressiva ou o CPI aumentasse novamente,” o que ela acredita que poderia empurrar o Bitcoin para a faixa dos $80k médios.
Rydon da mesma forma disse que uma leitura fraca da inflação ou saídas sustentadas de ETFs poderiam enviar o Bitcoin para a região dos altos $80k, arrastando altcoins para uma capitulação mais profunda.
As opiniões divergem sobre se esses níveis equivaleriam ao início de um mercado em baixa.
Wang disse que o Bitcoin quebrando abaixo de $80k e falhando em se recuperar seria seu limiar. A visão de Rydon era mais direta: “Não vem urso algum.”
No setor, analistas esperam que memecoins e protocolos sem receita permaneçam os mais vulneráveis devido à sua dependência de fluxos especulativos.
“Memecoins estão afundando à medida que vivem e morrem na euforia,” disse Wang, acrescentando que ativos relacionados à infraestrutura ligados a restaking, camadas de liquidez e trilhos de ativos tokenizados têm se mantido melhor.
Rydon também citou Bitcoin, Ethereum e infraestrutura com receita real como as categorias mais fortes.
Quando pressionado sobre o momento, Rydon disse que espera que o Bitcoin encontre um fundo “nos próximos 7 dias,” enquanto outros foram mais condicionais, apontando para lançamentos de dados macroeconômicos e reversões de fluxo de ETFs como determinantes chave.
A partir de sexta-feira, ETFs de Bitcoin à vista viram $869.9 milhões em saídas líquidas, o segundo maior dia registrado, enquanto fundos de Ethereum registraram $259.7 milhões em resgates.
Mais de 248,000 traders foram liquidados nas últimas 24 horas, destacando a extensão da exposição alavancada que foi desfeita durante o movimento.