Market analysts say the latest crypto selloff stems from a combination of macro-driven risk aversion and heavy leverage unwinding, with several pointing to specific price levels and liquidity triggers that will determine whether the downturn stabilizes or deepens in the coming weeks.
Bitcoin caiu para cerca de $96.000 na sexta-feira, em meio a um dos maiores dias de saída de ETFs do ano, liquidações agudas de posições e uma queda acentuada no sentimento.
O Índice de Medo e Ganância caiu para 22, enquanto mais de $1,11 bilhão em posições alavancadas foram eliminadas, refletindo a escala de venda forçada nos mercados de derivativos.
Com esse pano de fundo, especialistas disseram ao Yellow.com que a correção é material, mas não desordenada.
Vários notaram que, enquanto a estrutura de mercado hoje é mais madura do que em 2022, a presença de ETFs e fluxos institucionais tornou o mercado mais sensível a dados macroeconômicos, condições do Tesouro e mudanças no apetite por risco.
Hedy Wang, CEO e cofundadora da Block Street, disse que a queda “parece ser uma mistura de nervos macroeconômicos e o fato de que há alavancagem demais, jogadas especulativas demais em torno de ETFs.”
Ela contrastou o movimento com as correções de 2023–2024, descrevendo essas retrações como mais técnicas, enquanto “agora é mais macro-relacionado, mais psicológico.”
Outros analistas ecoaram a natureza orientada por liquidez do declínio.
Mark Rydon, cofundador da Aethir, disse que a combinação de restrição macroeconômica e liquidez escassa “faz com que derivativos se desfaçam mais rápido do que compradores à vista possam intervir.”
Ele notou que a estrutura atual se assemelha a correções anteriores, mas agora é moldada mais fortemente pelo fluxo de ETFs institucionais, o que torna a pressão para baixo “mais limpa, mas mais sensível a sinais macro.”
Ainda assim, alguns veem a recente queda como parte de um ajuste normal em vez de uma mudança estrutural.
Tim Meggs, CEO da LO: TECH, com sede no Reino Unido, disse que esta queda é “muito diferente da crise de 2022,” observando a ausência de pânico, falhas de plataforma ou liquidações forçadas de grandes empresas.
“Essas correções medidas são realmente saudáveis para a descoberta de preços e para remover o excesso de entusiasmo,” ele disse.
As condições para uma recuperação, dizem os especialistas, dependem em grande parte de se o Bitcoin pode recuperar níveis-chave e se os dados macroeconômicos melhoram.
Wang disse que o Bitcoin “atingindo $100 mil com convicção” restauraria o sentimento, enquanto uma consolidação lateral perto de $90 mil ainda poderia estabilizar os fluxos.
Rydon apontou para o BTC mantendo a área de $93k–$95k e recuperando $103k–$105k como sinais de que os compradores estão retomando o controle. Para o Ethereum, ele destacou $3.400 como um limiar de estabilização.
Alguns analistas identificaram variáveis macroeconômicas como potenciais catalisadores dentro dos próximos um a dois meses.
Uma mudança nas expectativas do Fed, novas entradas de ETFs ou a conclusão de uma descarga completa de derivativos foram mencionadas como gatilhos possíveis para uma recuperação.
Kyle Chassé, fundador da MV Global, apontou para as tendências de liquidez ligadas aos fluxos fiscais dos EUA e ao fim do afrouxamento quantitativo, argumentando que uma expansão monetária mais ampla “cria uma oferta estrutural para ativos externos,” mesmo que a volatilidade de curto prazo permaneça.
Especialistas também destacaram o que poderia piorar a queda.
Wang disse que o risco aumentaria se o Federal Reserve “duplicar o discurso agressivo ou o IPC aumentar novamente,” o que ela acredita que poderia empurrar o Bitcoin para a faixa de médio $80k.
Rydon igualmente disse que um fraco índice de inflação ou saídas persistentes de ETFs poderiam levar o Bitcoin para a região de alto $80k, arrastando altcoins para uma capitulação mais profunda.
As opiniões diferem sobre se esses níveis representariam o início de um mercado baixista.
Wang disse que o Bitcoin caindo abaixo de $80k e não conseguindo se recuperar seria seu limite. A visão de Rydon foi mais direta: “Não vem urso aí.”
No setor, analistas esperam que memecoins e protocolos sem receita permaneçam os mais vulneráveis devido à sua dependência de fluxos especulativos.
“Memecoins estão despencando enquanto vivem e morrem de euforia,” Wang disse, acrescentando que os ativos relacionados à infraestrutura ligados a retoques, camadas de liquidez e trilhos de ativos tokenizados se mantiveram melhor.
Rydon também citou Bitcoin, Ethereum e infraestrutura com receita real como as categorias mais fortes.
Quando pressionado sobre o tempo, Rydon disse que espera que o Bitcoin encontre um fundo “nos próximos 7 dias,” enquanto outros foram mais condicionais, apontando para lançamentos de dados macroeconômicos e reversões de fluxos de ETFs como determinantes chave.
Até sexta-feira, os ETFs de Bitcoin à vista viram $869,9 milhões em saídas líquidas, o segundo maior dia já registrado, enquanto os fundos de Ethereum registraram $259,7 milhões em resgates.
Mais de 248.000 traders foram liquidados nas últimas 24 horas, ressaltando a extensão da exposição alavancada que foi desfeita durante o movimento.