Um executivo sênior de uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo desafiou publicamente os reguladores financeiros britânicos, argumentando que as medidas de proteção ao consumidor destinadas a salvaguardar investidores estão, em vez disso, criando barreiras que limitam o acesso aos serviços de ativos digitais. O co-CEO da Kraken, Arjun Sethi, disse ao Financial Times que as regras promocionais rígidas da Financial Conduct Authority degradaram a experiência do usuário nas plataformas de criptomoedas, enquanto restringem os clientes do Reino Unido de acessar três quartos dos produtos disponíveis para usuários americanos.
O que saber:
- A Regra de Promoções Financeiras de 2023 da FCA exige avisos de risco proeminentes e questionários em várias etapas em todas as plataformas de criptomoedas no Reino Unido, medidas que Sethi compara a avisos em embalagens de cigarros.
- Usuários do Reino Unido da Kraken podem acessar apenas 25% dos produtos disponíveis para os clientes americanos da exchange devido a restrições regulatórias, segundo o co-diretor executivo da empresa.
- O debate na indústria intensificou-se após a proibição do regulador à campanha publicitária da Coinbase e a proposta do Banco da Inglaterra de limitar as participações individuais em stablecoins.
Fricção regulatória intensifica-se entre exchange e regulador
A crítica da liderança da Kraken reflete a crescente tensão entre empresas de criptomoedas e autoridades financeiras britânicas sobre o ritmo e o alcance da regulamentação de ativos digitais. Sethi descreveu visitar qualquer site de criptomoedas na Grã-Bretanha, incluindo a plataforma de sua própria empresa, como uma experiência dominada por avisos que fazem os usuários sentirem que o próprio serviço pode ser prejudicial.
A Regra de Promoções Financeiras, implementada em 2023, exige que as empresas de criptomoedas que operam na Grã-Bretanha exibam divulgações de risco proeminentes em seus sites.
A regulamentação também exige o que os reguladores chamam de "fricções positivas" - etapas adicionais, como questionários projetados para avaliar se os usuários entendem os riscos associados aos investimentos em criptomoeda. Essas medidas forçam os usuários a passar por várias telas antes de poderem concluir transações.
Sethi reconheceu que os requisitos de divulgação servem a um propósito importante. No entanto, ele argumentou que a implementação rígida pela FCA desencoraja o investimento legítimo, em vez de simplesmente educar os potenciais clientes. Os passos adicionais das transações, ele disse, criam uma pior experiência do usuário sem melhorar significativamente a segurança.
A abordagem do regulador chamou a atenção no início deste ano, quando proibiu o anúncio "Everything Is Fine" da Coinbase. A FCA mantém suas medidas destinadas a proteger os consumidores, não impedir o investimento. Autoridades afirmaram que alguns usuários podem concluir que investir em criptomoedas não é adequado para eles após revisar os avisos - um resultado que a agência caracterizou como evidência de que as regras estão "funcionando como pretendido."
Líderes da indústria desafiam a diretriz regulatória
Sethi não é o único executivo da Kraken a expressar preocupação com a política do Reino Unido. Bivu Das, diretor administrativo das operações britânicas da Kraken, recentemente criticou o ritmo lento com que os reguladores estão estabelecendo uma estrutura abrangente para ativos digitais. Das questionou especificamente a proposta do Banco da Inglaterra de impor limites nas participações individuais de stablecoins, chamando o plano de pouco claro.
O vice-presidente de política internacional da Coinbase ecoou essas preocupações, observando que nenhuma outra grande jurisdição financeira introduziu restrições semelhantes à propriedade de stablecoins.
A incerteza em torno desses limites propostos criou confusão adicional para empresas tentando operar no mercado do Reino Unido.
Nem todos no setor financeiro compartilham dessa visão crítica. David Heffron, parceiro de regulação financeira da Pinsent Masons, disse que a nova direção do Banco da Inglaterra demonstra um forte compromisso com a estabilidade financeira. Hannah Meakin de Norton Rose descreveu a abordagem regulatória como um passo fundamental necessário para manter a competitividade da Grã-Bretanha em finanças digitais.
As perspectivas concorrentes destacam uma discordância fundamental sobre se uma regulamentação rígida protege a posição do Reino Unido no mercado global de criptomoedas ou a enfraquece. Os defensores argumentam que proteções robustas ao consumidor construirão confiança a longo prazo nos ativos digitais. Os críticos afirmam que precauções excessivas impulsionam a inovação e o investimento para jurisdições mais permissivas.
Compreendendo as regulamentações de ativos digitais
A Financial Conduct Authority serve como a principal reguladora da Grã-Bretanha para serviços financeiros, incluindo exchanges de criptomoedas. A Regra de Promoções Financeiras representa o esforço da agência para aplicar padrões de proteção ao consumidor desenvolvidos para investimentos tradicionais ao setor de criptomoedas. "Fricções positivas" referem-se a obstáculos deliberados nos fluxos de usuários projetados para desacelerar a tomada de decisões e encorajar a consideração dos riscos.
Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável, ligando seu preço às moedas tradicionais ou outros ativos. Os limites propostos pelo Banco da Inglaterra para as participações individuais limitaria quanto desses ativos digitais qualquer pessoa poderia possuir, ostensivamente para reduzir o risco sistêmico.
Considerações finais
A disputa entre a liderança da Kraken e os reguladores britânicos ilustra a luta contínua para equilibrar a proteção ao consumidor com o acesso ao mercado na regulamentação das criptomoedas. Apesar dos desafios regulatórios no Reino Unido, a Kraken adquiriu recentemente a Small Exchange, um Mercado de Contratos Designado licenciado pela CFTC, por US$ 100 milhões, demonstrando a expansão internacional contínua da empresa.