Крупные финансовые учреждения, включая Банк Америки и Fiserv, готовятся запустить криптовалютные токены, обеспеченные долларом, после подписания Президентом Дональдом Трампом GENIUS Act 18 июля, который установил первую федеральную регуляторную основу для стейблкоинов. Однако эксперты предупреждают, что реализация потребует сложных технических и стратегических решений, которые могут занять годы для полного разрешения.
Что нужно знать:
- GENIUS Act создает первые федеральные правила для стейблкоинов, цифровых токенов, привязанных к доллару США, возможно, трансформируя повседневные платежи и денежные переводы.
- Крупные банки, включая Банк Америки и Citigroup, активно рассматривают возможность выпуска собственных стейблкоинов, в то время как такие ритейлеры, как Walmart и Amazon, как сообщается, изучают аналогичные стратегии.
- У компаний есть значительные вопросы о затратах на соблюдение требований, выборе блокчейна и о том, создавать ли собственные токены или интегрировать существующие, такие как USDC от Circle.
Стратегические сдвиги корпораций в сторону цифровых платежей
Законодательство представляет собой первый закон США, специально разработанный для упрощения использования криптовалюты. Стейблкоины поддерживают постоянную стоимость через привязку 1:1 к доллару США, что делает их привлекательными для мгновенных выплат и расчетов по сравнению с традиционными банковскими системами, которым могут потребоваться дни для проведения транзакций, особенно через международные границы.
Компании теперь сталкиваются с стратегическими решениями по подходу к стейблкоинам. Им необходимо определить, разрабатывать ли собственные токены или интегрировать существующие, такие как USDC от Circle. Предполагаемое использование значительно влияет на это решение, отмечает Стивен Аскеттино, партнер в юридической фирме Steptoe.
"Предполагаемое использование будет иметь большое значение", сказал Аскеттино. "Задумано ли это как что-то, действительно предназначенное для привлечения клиентов к эмитенту, или основной мотив эмитента - иметь стейблкоин, который является более вездесущим?"
Платформы розничной торговли могут предлагать стейблкоины крипто-грамотным клиентам для покупки товаров. Другие компании могут внедрять их внутренне для трансграничных платежей, используя почти мгновенные расчеты и более низкие комиссии по сравнению с традиционными платежными рельсами.
Банковский сектор стремится к конкурентному преимуществу
Финансовые учреждения, по-видимому, находятся в хорошем положении для навигации в новой регуляторной среде. Руководители Банка Америки и Citigroup подтвердили активное рассмотрение выпуска стейблкоинов во время последних отчетов о доходах. Morgan Stanley внимательно следит за развитием событий, а генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон отметил возможное участие банка без предоставления специфики.
Банки обладают существующей инфраструктурой для соблюдения требований, что может предоставить конкурентные преимущества. У них уже есть надежные системы противодействия отмыванию денег и процессы проверки клиентов, необходимые в соответствии с GENIUS Act. Небанковским организациям придется создавать эти возможности с нуля, что приведет к дополнительным затратам на комплаенс и требованиям к надзору.
"Те, кто уже имеют надежные KYC программы управления рисками и изменения норм, или работают над внедрением этих элементов, могут иметь конкурентное преимущество", сказала Джилл ДеВитт, старший директор решений для управления комплаенсом и рисками третьих сторон в Moody's Analytics.
Однако банки сталкиваются с уникальными вопросами в отношении учета стейблкоинов на балансе. Согласно Юлии Демидовой, главе цифровых валют продуктов и стратегии в FIS, текущие банковские нормативные акты США могут потребовать от учреждений сохранять дополнительный капитал при учете этих цифровых активов.
"GENIUS Act — это здорово, но если банк учитывает свой стейблкоин на балансе по правилам пруденциального банковского регулирования, все равно необходимо учитывать вес риска актива", пояснила Демидова.
Решения по технической инфраструктуре имеют большое значение
Компании должны выбрать подходящие блокчейн сети для выпуска стейблкоинов. Существует сотни блокчейн опций, среди которых Ethereum и Solana являются наиболее популярными публичными сетями, где все транзакции остаются видимыми для всех.
Банки могут предпочесть частные или "разрешительные" блокчейны, которые предлагают более четкие структуры управления и контроля. Демидова отметила, что финансовым учреждениям "необходимо и они потребуют очень четкого управления и структуры," которые не доступны в небезопасной среде. Однако некоторые провайдеры инфраструктуры выступают за уже зарекомендовавшие себя публичные блокчейны. Нассим Эддекиуак, генеральный директор провайдера инфраструктуры стейблкоинов Bastion, видит преимущества в сетях с проверенной масштабируемостью и пользовательским принятием.
"Мы наблюдали огромный интерес к существующим блокчейнам, которые имеют пользовательское принятие, были проверены временем при высоких нагрузках", сказал Эддекиуак.
Понимание ключевых финансовых терминов
Стейблкоины представляют собой цифровые токены, разработанные для поддержания стабильной стоимости, как правило, привязанные 1:1 к доллару США через различные резервные механизмы. В отличие от волатильных криптовалют, таких как Биткойн или Эфир, стейблкоины стремятся к ценовой стабильности, поддерживая резервы традиционных активов.
Требования «знай своего клиента» (KYC) обязывают финансовые учреждения проверять личность клиентов и следить за транзакциями на предмет подозрительной деятельности. Соблюдение требований по противодействию отмыванию денег (AML) включает в себя выявление и предотвращение незаконных финансовых потоков через систематическое наблюдение и отчетность. Блокчейн сети служат цифровыми реестрами для записи криптовалютных транзакций. Публичные блокчейны позволяют каждому просматривать историю транзакций, в то время как частные версии ограничивают доступ для авторизованных участников. Это различие влияет на вопросы управления, конфиденциальности и соблюдения нормативных требований для корпоративных пользователей.
Сроки реализации нормативных требований остаются неопределенными
Несмотря на принятие закона, полная реализация может занять годы. Федеральные банковские регуляторы должны выдать подробные правила, касающиеся различных операционных аспектов, прежде чем компании смогут уверенно двигаться вперед.
Управление контролера денежного обращения установит конкретные требования к управлению рисками и соблюдению норм. Министерство финансов должно создать правила, регулирующие совместимость иностранных стейблкоинов с новой американской структурой.
"Эти вещи должны будут поэтапно внедряться," отметил Аскеттино, указывая на то, что нормативная ясность будет развиваться постепенно, а не мгновенно.
Заключительные мысли
GENIUS Act устанавливает основополагающие федеральные правила для стейблкоинов, создавая возможности для крупных финансовых учреждений и корпораций исследовать цифровые платежные решения. Хотя нормативная база предоставляет необходимую юридическую ясность, компании сталкиваются с комплексными стратегическими, техническими и комплаенс решениями, которые определят успешную реализацию в ближайшие годы.