Аналитики J.P.Morgan предоставили трезвую оценку рынка стейблкоинов в четверг, сократив прогнозы роста до $500 миллиардов к 2028 году и отвергнув триллионные прогнозы как «слишком оптимистичные». Консервативный прогноз инвестиционного банка резко контрастирует с бычьими ожиданиями конкурентов, ссылаясь на ограниченное массовое принятие криптовалютных токенов, привязанных к доллару.
Что нужно знать:
- J.P.Morgan прогнозирует, что рынок стейблкоинов достигнет только $500 миллиардов к 2028 году, это половина от некоторых прогнозов конкурентов
- Принятие в платежах остается минимальным, составляя всего 6% от спроса, большинство использования сосредоточено в криптотрейдинге и децентрализованных финансах
- Недавние изменения в регулировании, включая принятие в Сенате закона GENIUS Act, могут обеспечить ясность, но пока не способствовали массовому принятию
Реальность рынка вызывает вопросы к оптимистичным прогнозам
Различие в рыночных прогнозах подчеркивает неопределенность вокруг принятия стейблкоинов. Standard Chartered прогнозировал, что рынок может достичь $2 триллионов к 2028 году, в то время как Бернштейн в июньской исследовательской записке предполагал рост до примерно $4 триллионов в следующем десятилетии. Эти прогнозы основывались на предположении о широком принятии платежей, которое, как утверждает J.P.Morgan, еще не реализовалось.
Текущее использование стейблкоинов рассказывает другую историю. Инвестиционный банк оценивает рынок в $250 миллиардов, причем на платежи приходится всего $15 миллиардов от общего спроса. Большая часть активности остается сосредоточенной в криптотрейдинге, протоколах децентрализованных финансов и использовании в качестве обеспечения, а не в повседневных транзакциях.
«Идея о том, что стейблкоины заменят традиционные деньги для повседневного использования, по-прежнему далека от реальности», - заявили в своем анализе в J.P.Morgan. Компания указала на структурные барьеры, которые продолжают ограничивать более широкое принятие за пределами криптовалютных рынков.
Прогресс в регулировании сталкивается с вызовами при принятии
Недавние законодательные изменения породили оптимизм в отношении регулирования стейблкоинов. В прошлом месяце Сенат принял закон GENIUS Act, шаг, который аналитики описали как потенциальное привнесение долгожданной ясности регулирования в сектор. Однако J.P.Morgan предполагает, что одного прогресса в регулировании будет недостаточно для достижения экспоненциального роста, который прогнозируют некоторые форкастеры.
Принятие стейблкоинов за пределами криптовалютных рынков сталкивается с серьезными препятствиями. Ограниченные случаи использования и фрагментированное регулирование создают барьеры для массового принятия. Международное освоение остается ограниченным, так как большинство стран отдают приоритет собственным цифровым валютам или сосредотачиваются на укреплении существующих платежных систем, а не на принятии токенов, привязанных к доллару.
Конкурентная среда еще больше усложняет перспективы расширения стейблкоинов. Глава Центрального банка Китая пообещал в июне расширить международное использование цифрового юаня, известного как e-CNY. Это представляет собой столкновение с конкуренцией от стейблкоинов на долларовой основе в трансграничных платежах.
Корпоративный интерес сталкивается с рыночным скептицизмом
Несмотря на осторожный прогноз J.P.Morgan, некоторые крупные корпорации продолжают интересоваться возможностями стейблкоинов. Ant Group, аффилированная компания гиганта электронной коммерции Alibaba, объявила о планах подать заявку на лицензию для выпуска стейблкоинов в Гонконге через свое зарубежное подразделение Ant International. Компания управляет популярным мобильным платежным приложением Alipay.
Однако, J.P.Morgan отверг сравнения между успешными цифровыми платежными платформами и возможностью принятия стейблкоинов. Компания заявила, что существующие истории успеха не дают надежных шаблонов для будущего расширения стейблкоинов.
«Ни быстрсетение e-CNY, ни успех Alipay и WeChat Pay не представляют шаблоны для расширения стейблкоинов в будущем», - заключил инвестиционный банк. Эта оценка ставит под сомнение предположения о том, что проверенные модели принятия цифровых платежей перейдут на успех стейблкоинов.
Заключительные мысли
Консервативный прогноз J.P.Morgan отражает скептицизм относительно принятия стейблкоинов за пределами криптовалютных рынков, несмотря на недавние достижения в регулировании и корпоративный интерес. Прогноз компании на $500 миллиардов к 2028 году значительно расходится с триллионными прогнозами, подчеркивая неопределенность в отношении массового принятия платежей.