Южная Корея может готовиться к кардинальным изменениям в своей политике в отношении цифровой валюты, так как ведущий кандидат в президенты Ли Чжэ Мён предложил новую стабильную монету, обеспеченную корейской воной.
Этот план направлен на предотвращение оттока капитала и снижение зависимости от иностранных стабильных монет, что является смелой попыткой утвердить большую денежную суверенность на быстро развивающемся мировом рынке криптовалют.
Ли, который возглавляет Демократическую партию Кореи, представил концепцию во время недавнего обсуждения политики, позиционируя ее как часть более широкой стратегии цифровых активов. Предложение вызвало дебаты среди политиков, экономистов и представителей индустрии относительно последствий введения правительственной стабильной монеты в одной из самых активных криптоторговых среды в Азии.
В период с января по март 2025 года южнокорейские криптовалютные биржи заметили отток активов на сумму более 56,8 триллионов вон (примерно 40,8 миллиарда долларов), по данным, приведенным Korea Herald. Замечательно, что почти половина этой активности была связана с иностранными стабильными монетами, такими как USDT от Tether и USDC от Circle, которые остаются основными стабильными активами на большинстве южнокорейских платформ.
В настоящее время южнокорейское законодательство запрещает выпуск внутренних стабильных монет, оставляя биржи зависеть от альтернатив, привязанных к доллару США. Ли утверждает, что этот юридический вакуум позволяет масштабному оттоку капитала, ослабляя финансовую независимость страны. «Нам необходимо создать рынок стабильных монет, обеспеченных воной, чтобы предотвратить уход национального богатства за рубеж», - сказал он во время панели.
Внутренняя стабильная монета как стратегический инструмент для денежного суверенитета
Предложение касается не только предотвращения оттока капитала. Оно также сигнализирует о попытке закрепить южнокорейскую вону в качестве актуальной меры стоимости и счета в криптосреде. Потенциально стабильная монета на воне могла бы снизить доминирование доллара США на внутренних цифровых рынках, предлагая пользователям меньшие сложности при входе и выходе.
Она также могла бы стать шагом к более широкой государственной цифровой валютной системе или цифровой валюте центрального банка (CBDC), хотя план Ли не доходит до полного призыва к публичной CBDC.
Однако предложение вызвало скептицизм со стороны экспертов в области денежной политики. Шин Бо Сон, старший исследователь в Корейском институте капиталов рынка, предупредил, что стабильная монета, привязанная к воне, может нарушить денежную политику, фактически расширяя денежную массу без надзорных механизмов, применяемых к традиционным банковским учреждениям.
«Стабильные монеты по сути являются еще одной формой банковской деятельности, создавая деньги из ничего», - отметил Шин. «Мы не должны забывать об экономических принципах, стоящих за ними. Разрешение стабильных монет может перенести контроль над денежной массой частным эмитентам и увеличить системные риски».
Эти опасения отражают более широкие мировые дебаты вокруг частных стабильных монет и их макроэкономических влияний. На рынках таких как США и ЕС регуляторы выразили обеспокоенность тем, что такие активы могут подорвать механизмы монетарной передачи, облегчить незаконное финансирование и подорвать суверенный контроль над выпуском валюты.
Часть более широкой про-криптополитической программы
Предложение Ли о стабильной монете является частью более широкой предвыборной кампании, сосредоточенной на цифровых финансах. Его платформа также включает легализацию спотовых криптобиржевых фондов (ETF), институциональное участие на крипторынках, а также улучшение инфраструктуры, такие как интегрированные системы мониторинга и снижение транзакционных затрат.
И Ли, и его консервативный соперник Ким Мун Су из партии Народная сила пообещали поддерживать спотовые крипто ETF, сигнализируя о потенциальном двухпартийном повороте в криптополитике, независимо от того, кто выиграет предстоящие выборы. Институциональные криптоинвестиции - в том числе Национальным пенсионным фондом - могут быть разрешены в рамках плана Ли, при условии создания порогов стабильности цен и рамок управления рисками.
Чтобы реализовать эти идеи, Демократическая партия запустила Комитет по цифровым активам 13 мая. Комитет провел свою первую встречу в Зале Национального собрания в Сеуле и стремится способствовать росту индустрии криптовалют, устранить регуляторную неопределенность и подготовить путь для выпуска стабильных монет.
Новый орган присоединяется к расширяющемуся созвездию связанных с криптовалютой рабочих групп в Южной Корее, включая Комитет по виртуальным активам Комиссии по финансовым услугам (запущен в 2024 году) и публично-частную рабочую группу по криптовалюте, запущенную в 2022 году. Эти группы пытаются синхронизировать политику между законодательными, регуляторными и технологическими доменами.
Разработка Основного закона о цифровых активах
Возможно, самым важным законодательным инициатором, связанным с этой инициативой, является проект Закона о цифровых активах, который ожидается создать всеобъемлющую структуру для регулирования криптовалют и стабильных монет.
Черновик закона, все еще находящийся в разработке, по слухам, включает требования для эмитентов стабильных монет удерживать не менее 50 миллиардов вон в резервах, получать формальное одобрение от Комиссии по финансовым услугам (FSC) и соблюдать регулярные аудиты и стандарты раскрытия рисков. Такие меры считаются необходимыми для завоевания доверия скептически настроенных законодателей и представителей центрального банка.
Закон также, вероятно, определит правовой статус криптоактивов, предоставит руководящие принципы для токенизированных ценных бумаг и решит вопрос лицензирования поставщиков услуг цифровых активов. Если он будет принят, это станет значительным отходом от исторически осторожного подхода Южной Кореи к крипторегулированию.
На кону не только будущее криптополитики в Южной Корее, но и то, как страна позиционирует себя в глобальной цифровой экономике. Южная Корея остается одной из самых технологически развитых стран мира с высокой степенью принятия криптовалют и продвинутой финансовой инфраструктурой. Но её регуляторная позиция была непоследовательной, отмеченной внезапными репрессиями и регуляторными пробелами, которые оставляют бизнесы и инвесторов в юридической зависимости.
Внутренне выпущенная стабильная монета, обеспеченная воной, могла бы помочь Южной Корее утвердить контроль над растущей криптоэкономикой, решая вопросы контроля за капиталом. Но это также вызывает сложные вопросы о денежном суверенитете, системных рисках и роли государственных учреждений в развивающемся ландшафте цифровых финансов.
Международные последствия и конкурентное давление
Южная Корея не единственная, кто изучает стратегии стабильных монет на фоне геополитической напряженности и трендов дедолларизации. Страны, включая Японию, Сингапур и Китай, все преследуют варианты CBDC или лицензированных стабильных монет для защиты местных валют и улучшения платежных систем. Обсуждения в Южной Корее могут также быть под влиянием этих региональных динамик, а также конкуренции со стороны США, где растет регуляторный импульс вокруг стабильных монет.
Между тем, криптоиндустрия продолжает развиваться, с новыми частными эмитентами, платформами и глобальными финансовыми учреждениями, стремящимися занять позиции в пространстве цифровых активов. Если Южная Корея не предоставит правовой ясности или поддерживающей инфраструктуры, она рискует потерять талант, капитал и стратегическое влияние более оперативным юрисдикциям.
Независимо от того, наберет ли предложенная стабильная монета, обеспеченная воной, политический импульс, разговор, который она вызвала, отражает более широкий поворот в цифровой финансовой политике Южной Кореи. На фоне подготовительных выборов и растущей озабоченности по поводу утечки капитала, законодатели теперь должны ломать голову над тем, как интегрировать стабильные монеты в формальную экономику, не угрожая финансовой стабильности.
По мере появления регуляторных рамок и ответа игроков индустрии, выбор Южной Кореи в ближайшие месяцы может сформировать не только ее внутренний рынок, но и ее позицию в будущем глобальном порядке цифровых валют.