เมื่อมูดี้ส์เรียกบล็อกเชนว่าเป็น “โครงสร้างพื้นฐานหลัก” แปลว่าช่วงทดลองได้สิ้นสุดลงแล้ว

เทคโนโลยีบล็อกเชนกำลังก้าวสู่บทบาทเป็นรากฐานของระบบการเงินโลก ตามมุมมองใหม่จาก Moody’s ซึ่งระบุว่าโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลจะกลายเป็นกลไกสำคัญที่รองรับวิธีที่สถาบันการเงินจัดสรรเงินทุน บริหารสภาพคล่อง และ operate markets in 2026.

ในการประเมิน ภาคการเงินดิจิทัลสำหรับปี 2026 สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือแห่งนี้ระบุว่า ระบบที่ใช้บล็อกเชนไม่ใช่เพียงนวัตกรรมชายขอบอีกต่อไป แต่กำลังถูกฝังเข้าไปในกรอบการดำเนินงานของธนาคาร ผู้จัดการสินทรัพย์ และตัวกลางในตลาด

รายงานชี้ให้เห็นการใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DLT) ที่เพิ่มขึ้นในด้านต่าง ๆ เช่น การชำระเงิน การบริหารหลักประกัน และการออกสินทรัพย์ สะท้อนการเปลี่ยนผ่านจากโครงการนำร่องแบบแยกส่วน ไปสู่การใช้งานในระดับการผลิตจริง

มูดี้ส์ระบุว่าการยอมรับใช้งานเร่งตัวขึ้นในปี 2025 เมื่อสเตเบิลคอยน์และตราสารที่ถูกโทเค็นพบกรณีใช้งานจริงมากขึ้น โดยเฉพาะในกระแสการชำระเงินและการบริหารสภาพคล่องระยะสั้น

ความก้าวหน้านั้นกำลังปูทางไปสู่การบูรณาการที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นทั่วทั้งตลาดการเงิน

การโทเค็นและการชำระเงินแบบโปรแกรมได้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ

แกนหลักของมุมมองนี้คือบทบาทของการโทเค็นและการชำระเงินแบบโปรแกรมได้ ในการลดความไม่มีประสิทธิภาพเรื้อรังในตลาดทุน

มูดี้ส์คาดว่าสถาบันการเงินจะหันมาพึ่งพาการออกสินทรัพย์ในรูปโทเค็นมากขึ้น เพื่อย่นรอบการชำระราคา เพิ่มความโปร่งใส และเร่งการแปลงสินทรัพย์ให้เป็นเงินสด

แพลตฟอร์มดิจิทัลได้เริ่มรองรับ U.S. Treasurys และตราสารหนี้โครงสร้างในรูปโทเค็นแล้ว และสถาบันคาดว่าจะเห็นการยอมรับที่กว้างขึ้นเมื่อบริษัทต่าง ๆ ต้องการลดขั้นตอนการกระทบยอดและต้นทุนด้านปฏิบัติการ

ด้วยการฝังตรรกะการชำระราคาเข้าไปในตัวสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรง สถาบันสามารถลดการพึ่งพาการดำเนินงานด้วยมือและการใช้ตัวกลางหลายชั้นได้

Cristiano Ventricelli นักวิเคราะห์อาวุโสของมูดี้ส์ผู้เชี่ยวชาญด้านสินทรัพย์ดิจิทัลระบุว่า เทคโนโลยีที่กำลังพัฒนาอย่างสเตเบิลคอยน์ บล็อกเชน และการโทเค็น กำลังเริ่มเชื่อมโยงส่วนต่าง ๆ ของการเงินที่เคยดำเนินการแยกจากกัน

เขาชี้ว่าหลายสถาบันกำลังเตรียมนำสเตเบิลคอยน์มาใช้ในการชำระเงินข้ามพรมแดนและการบริหารสภาพคล่อง ทำให้สเตเบิลคอยน์กลายเป็นสะพานเชื่อมระหว่างระบบการเงินดั้งเดิมกับโครงสร้างพื้นฐานบนเชน

Also Read: The Stablecoin That Wants To Replace USDT — Trump's $3.3B Play For Federal Banking Power

ตามมุมมองของ Ventricelli การโทเค็นของสินทรัพย์ยังช่วยลดต้นทุนและความซับซ้อนของการออกและซื้อขายตราสารทางการเงิน เปิดโอกาสให้เข้าถึงตลาดที่ก่อนหน้านี้ถูกจำกัดด้วยข้อจำกัดด้านปฏิบัติการหรือภูมิศาสตร์

การแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐานแทนที่การแข่งขันด้าน “เรื่องเล่า”

เมื่อการเงินดิจิทัลเติบโตสู่ความเป็นผู้ใหญ่ มูดี้ส์คาดว่าการแข่งขันจะมุ่งเน้นไปที่คุณภาพ และความสามารถในการทำงานร่วมกันของโครงสร้างพื้นฐาน มากกว่านวัตกรรมที่เป็นพาดหัวข่าว

ตลาดและแพลตฟอร์มที่นำเสนอระบบที่ปลอดภัย มีประสิทธิภาพ และเชื่อมต่อกันได้ พร้อมความสามารถในการบูรณาการเข้ากับสถาปัตยกรรมการเงินดั้งเดิม มีแนวโน้มจะได้เปรียบเชิงกลยุทธ์

การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนรูปแบบที่กว้างขึ้นซึ่งเห็นได้จากกิจกรรมของสถาบันในช่วงหลัง รวมถึงการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของผลิตภัณฑ์ ETF ที่เชื่อมโยงกับคริปโท โครงการนำร่องด้านการโทเค็นของผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ และการใช้สเตเบิลคอยน์ที่มากขึ้นในการบริหารคลังเงิน (treasury)

แทนที่จะถกเถียงถึงความชอบธรรมของสินทรัพย์ดิจิทัล สถาบันต่าง ๆ กำลังกังวลว่าโครงสร้างเหล่านี้จะถูกบูรณาการในขนาดใหญ่ได้มีประสิทธิภาพเพียงใด

อย่างไรก็ตาม รายงานยังเตือนว่าความท้าทายเชิงโครงสร้างอาจทำให้ความคืบหน้าชะลอตัวลง

ความแตกแยกด้านกฎระเบียบยังคงเป็นหนึ่งในอุปสรรคสำคัญที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกฎที่ไม่สอดคล้องกันในแต่ละเขตอำนาจศาลทำให้สถาบันยากที่จะปล่อยผลิตภัณฑ์ดิจิทัลในระดับโลก

แม้ว่าพื้นที่อย่างสหภาพยุโรปจะพัฒนากรอบกฎระเบียบที่กลมกลืนกันมากขึ้น แต่การกำกับดูแลที่ไม่สม่ำเสมอในภูมิภาคอื่นทำให้ความเสี่ยงด้านปฏิบัติการสูงขึ้น และจำกัดความสามารถในการเชื่อมต่อข้ามพรมแดน

มูดี้ส์ยังเตือนด้วยว่าการยอมรับใช้งานที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้การเผชิญความเสี่ยงทางไซเบอร์สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสินทรัพย์ดิจิทัลเชื่อมโยงกับระบบการเงินดั้งเดิมมากขึ้น

สถาบันระบุว่าการจัดการด้านความปลอดภัยและความยืดหยุ่นจะมีความสำคัญอย่างยิ่ง เมื่อโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้บล็อกเชนเข้ามามีบทบาทศูนย์กลางมากขึ้น

แม้มีความเสี่ยงเหล่านี้ มูดี้ส์มองว่าการเงินดิจิทัลได้เข้าสู่เฟสใหม่แล้ว

ทิศทางระยะยาวจะขึ้นอยู่กับความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ความร่วมมือข้ามพรมแดน และการลงทุนอย่างต่อเนื่องในโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับทั้งกิจกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิม และบนเชนในระดับขนาดใหญ่

Read Next: They Built Banks The SEC Can't Touch — Inside Crypto's $365M Self-Custody Empire