Citigroup, одна з найбільших банківських установ у світі, активно вивчає можливість запуску власного стейблкоїну для спрощення міжнародних платежів, про що підтвердила цього тижня директор Джейн Фрейзер.
Крок зазначає значний етап у зростаючій інтеграції традиційних фінансів із цифровими активами, коли великі банки США та світу прагнуть конкурувати з компаніями нативних криптовалют на стрімко зростаючому ринку стейблкоїнів вартістю $250 мільярдів.
Виступаючи під час дзвінка у вівторок, Фрейзер заявила, що Citi «розглядає випуск стейблкоїну Citi» і наголосила на зосередженні банку на підтримці інфраструктури навколо управління резервами, конвертації готівки в монети та сервісів «on» та «off-ramp» для клієнтів.
Цей розвиток відбувається, оскільки Citi прагне модернізувати свою глобальну платіжну інфраструктуру, яка обробляє $5 трильйонів міжнародних потоків на день, шляхом впровадження технологій на основі блокчейну.
«Ми дійсно вітаємо готовність адміністрації дозволити банкам легше брати участь в цифрових активах», - сказала Фрейзер. «Клієнти... хочуть мультиактивну, завжди-он, міжнародну оплату для фінансування та ліквідності».
Зростаюча участь Citi в стейблкоїнах і блокчейні
Це не перший крок Citi у сферу стейблкоїнів або токенізованих платежів. Банк вже управляє Citi Token Services, платформою для токенізованих депозитів, яка дозволяє проводити реальні міжнародні платежі та автоматизовані операції фінансування торгівлі. Сервіс вже працює на чотирьох ринках і є частиною більшої стратегії Citi щодо використання блокчейну для оптимізації глобальних фінансових потоків.
Проте, випуск стейблкоїну під брендом Citi зрештою стане більш амбітним поворотом, позиціонуючи банк як прямого конкурента для існуючих емітентів стейблкоїнів, таких як Tether та Circle, а також суперників, таких як JPMorgan, Bank of America та Morgan Stanley, які перебувають на різних етапах вивчення стейблкоїнів.
У травні The Wall Street Journal повідомила, що Citi вела переговори з JPMorgan Chase, Bank of America та Wells Fargo про спільну розробку токена, прив’язаного до долара, що вказує на зацікавленість установ у колективному вході на ринок стейблкоїнів. Хоча ці плани ще не перетворилися в спільний запуск, індивідуальний імпульс від кожного банку прискорюється.
Гонка TradFi за стейблкоїнами
Дослідження Citi проходить на тлі хвилі зацікавленості стейблкоїнами з боку гігантів традиційних фінансів:
- Генеральний директор Bank of America Брайан Мойніхан підтвердив цього тижня, що банк активно розробляє проект стейблкоїну.
- Morgan Stanley визнала у звіті Q2, що оцінює випадки використання стейблкоїнів для інституційних клієнтів.
- Генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон, давно критик децентралізованої криптовалюти, продовжує розширювати JPM Coin, платіжний токен на основі блокчейну з доступом за дозволом.
При цьому глобальний керівник досліджень цифрових активів Standard Chartered Джеффрі Кендрік заявив на початку цього тижня, що ринок стейблкоїнів може зрости втричі до 2026 року, досягнувши капіталізації понад $750 мільярдів. Це розширення наблизило б стейблкоїни до широкого прийняття, особливо як інструменти для платежів, фінансування торгівлі та грошових переказів — ключові сильні сторони глобального банківського сектора.
Пошуки регуляторної ясності в нову еру
Фрейзер пояснила амбіції Citi щодо стейблкоїнів з огляду на очікувані регулювання в США, які, як очікується, забезпечать офіційні вказівки для випуску банківських стейблкоїнів до кінця 2025 року.
Хоча точні положення майбутнього законодавства ще в процесі формування, інсайдери галузі очікують запровадження ліцензійної моделі, де федерально регульовані фінансові установи отримають пріоритетний доступ до випуску стейблкоїнів, прив'язаних до долара, фактично витісняючи незареєстрованих зарубіжних емітентів.
«Ми хочемо працювати на рівних умовах», — підкреслила Фрейзер, повторюючи поширену критику серед керівників банків, які стверджують, що такі компанії, як Tether, мають менші регуляторні навантаження, незважаючи на значні обсяги транзакцій.
Дійсно, Tether (USDT) залишається домінуючим стейблкоїном з обсягом понад $127 мільярдів за 24 години станом на вівторок, за даними CoinMarketCap. Для порівняння, USDC від базованої в США Circle обробила трохи менше $16 мільярдів за той самий період — це розрив, який установи, такі як Citi та Bank of America, прагнуть скоротити.
Боротьба на платіжному ринку: комісії, тертя та ліквідність
Потенційний випуск стейблкоїну Citi також обумовлено попитом клієнтів на дешевші та швидші міжнародні платежі. За словами Фрейзер, нинішня система все ще страждає від високих комісій та затримок у розрахунках, особливо на ринках, що розвиваються.
Хоча деякі постачальники стейблкоїнів стверджують, що вартість транзакцій складає від 0,5% до 3%, Фрейзер заявила, що «наразі ви несете стільки, скільки 7% транзакційної вартості».
Цей розрив у витратах — у поєднанні з обмеженою взаємодією та повільними розрахунками в мережах кореспондентських банків з попередніми архітектурами — створює вагомий випадок для платіжних рейок на основі блокчейну, які пропонують миттєві розрахунки, 24/7 доступність та програмовану логіку для операцій казначейства та фінансування торгівлі.
Використовуючи токенізовані депозити та потенційно випускаючи стейблкоїн, Citi сподівається зменшити ці тертя, зберігаючи моніторинг на рівні відповідності, особливо на тлі зростаючого контролю з боку Ради з нагляду за фінансовою стабільністю (FSOC) та міжнародних регуляторів.
Чому стейблкоїни тепер?
Стейблкоїни, які раніше вважалися крайніми інструментами, що в основному використовуються на децентралізованих обмінах, швидко увійшли в мейнстрим фінансового дискурсу завдяки кільком зсувам:
- Інституційне прийняття: Фонд BlackRock BUIDL, PYUSD від PayPal та пілотні програми Visa у режимі on-chain легітимували стейблкоїни для використання у казначействі управління та платежів.
- Регуляторний прогрес: США та ЄС зараз закладають основу для регульованих стейблкоїнів у рамках законодавства, як-от MiCA в ЄС та майбутній Закон про стейблкоїни США.
- Геополітичні зсуви: зі SWIFT фрагментацією та зростаючими занепокоєннями щодо доларизації на ринках, що розвиваються, стейблкоїни пропонують доларовий еквівалент, який швидший та доступніший, ніж банківські перекази.
- Технологічна зрілість: Покращення в масштабуванні Layer-2 та взаємодії блокчейнів роблять розрахунки по стейблкоїнам більш ефективними та безпечними.
Попит на роздріб та перекази: мігранти та підприємства дедалі більше покладаються на стейблкоїни, щоб обійти дорогих операторів грошових переказів, таких як Western Union або MoneyGram.
Виклики перед Citi та інституційними емітентами
Хоча вхід Citi міг би додати легітимності та ліквідності на ринку стейблкоїнів, він також стикається з значними перешкодами:
- Технічний ризик: Створення масштабованої, відповідної стейблкоїн-інфраструктури — особливо через юрисдикції — є складним і ресурсоємним процесом.
- Проблеми взаємодії: Конкуруючі стейблкоїни, випущені банками, можуть призвести до фрагментації, якщо не з’являться стандарти для перехресного випуску та розрахунків.
- Перешкоди для прийняття: Інституційні клієнти можуть вагатися щодо прийняття нового токена Citi, якщо він не досягне значної ліквідності та інтеграції в екосистему.
- Ризик для репутації: Будь-які проблеми з відв’язкою, недотриманням, або технічними експлойтами можуть негативно вплинути на бренд Citi.
Підсумкові думки
Оголошення Citi додає до все більшої кількості доказів того, що 2025 рік формується як переломний момент для інституціоналізації стейблкоїнів. Змагання банківських гігантів за запустити відповідні, токени, прив'язані до фіат і підкріплені фіат, ландшафт стейблкоїнів може незабаром бути домінований гравцями TradFi — перевага з минулих років, коли незареєстровані емітенти займали головні позиції.
Індустрія зараз очікує на подальші деталі від Citi: Чи випустить банк публічний, бездозвольний стейблкоїн? Чи буде він міжвзаємодіючим з іншими блокчейнами? Чи звертаться за регуляторним схваленням перед запуском?
Якими б не були відповіді, вхід Citi у простір стейблкоїнів сигналізує, що битва за майбутнє грошей вже не між банками та криптовалютою — але все більше в рамках змішаної системи, де зливаються відповідність, програмована можливість та ліквідність на основі блокчейну.