Високопосадовець Citi попередив, що дозвіл на виплату відсотків за депозитами в стейблкоїнах може спричинити масовий відтік з традиційних банків, потенційно вивести $6.6 трлн з банківської системи в сценарії, нагадуючи про зростання фондів грошового ринку, яке порушило фінанси у 1980-х роках.
Що потрібно знати:
- Глава Future of Finance Citi Роніт Гоз порівнює потенційний відтік з банків через стейблкоїни з бумом фондів грошового ринку, коли зняття перевищували нові депозити на $32 млрд у 1981-1982 роках
- Банківські групи на чолі з Інститутом політики банківської справи закликають регуляторів закрити те, що вони називають лазівкою в Законі GENIUS, яка може дозволити непрямі виплати відсотків за стейблкоїнами
- Індустрія криптовалют бореться з банківськими стурбованостями, тоді як міністр фінансів Скотт Бессент підтримав використання стейблкоїнів для підтримки глобального статусу резервної валюти долара
Роніт Гоз, глава Future of Finance Citi, провів паралелі між потенційним впливом стейблкоїнів з виплатою відсотків і революцією фондів грошового ринку кінця 1970-х і початку 1980-х років, за даними звіту Financial Times, опублікованого в понеділок. У той період фонди грошового ринку зросли приблизно з $4 млрд у 1975 році до $235 млрд у 1982 році, за даними Федеральної резервної системи.
Фонди випереджали традиційні банки, ставки за депозитами яких зазнавали суворих регуляторних обмежень. Відтак, зняті кошти перевищили нові депозити на $32 млрд у 1981-1982 роках, оскільки клієнти переслідували вищі доходності в інших місцях.
Шон Віргутц, керівник консультацій у банківській та ринковій сферах консультативної компанії PwC, висловив побоювання щодо схожої тенденції до більш прибуткових стейблкоїнів.
"Банки можуть зіткнутися з вищими витратами на фінансування, спираючись більше на оптові ринки або підвищуючи ставки за депозитами, що може зробити кредитування більш дорогими для домогосподарств і бізнесу", сказав він.
Регуляторна боротьба за лазівку в Законі GENIUS
Закон GENIUS забороняє емітентам стейблкоїнів пропонувати відсотки власникам безпосередньо. Проте, законодавство не поширюється на криптобіржі або афілійовані з ними бізнеси, створюючи те, що банківські групи характеризують як регуляторну прогалину.
Кілька банківських організацій США на чолі з Інститутом політики банківської справи закликали місцевих регуляторів врегулювати цю можливу лазівку. У недавньому листі організація стверджує, що нинішня регуляторна схема може дозволити емітентам стейблкоїнів побічно виплачувати відсотки або доходи за стейблкоїнами.
Банківські групи вважають, що ця схема може порушити потік кредитів до американських бізнесів та родин. Вони прогнозують можливий відтік депозитів на $6.6 трлн з традиційних банківських установ, якщо регуляторна прогалина залишиться невиконаною.
Протистояння криптовалютної індустрії банківським турботам
Дві великі криптовалютні індустрії організації заперечують аргументи банківського сектора і закликають законодавців відхилити пропозиції, спрямовані на закриття передбачуваної лазівки. Ці групи стверджують, що запропоновані зміни несправедливо віддають перевагу традиційним банкам, заважаючи інноваціям і обмежуючи вибір споживачів.
Суперечка підкреслює ширший конфлікт між традиційною фінансовою системою і зростаючим криптовалютним сектором з приводу регуляторних рамок і конкурентних позицій.
Підтримка урядом стейблкоїнів, прив'язаних до долара
Уряд США виступив на підтримку впровадження стейблкоїнів, прив'язаних до долара. Міністр фінансів Скотт Бессент виклав цю позицію в березні, заявивши, що адміністрація буде використовувати стейблкоїни для збереження статусу долара як провідної світової резервної валюти.
"Ми докладемо багато зусиль для режиму стейблкоїнів, і, як зазначив Президент Трамп, ми збережемо домінування долара в світі, використовуючи стейблкоїни", сказав Бессент.
Розуміння стейблкоїнів і фондів грошового ринку
Стейблкоїни - це цифрові валюти, призначені для зберігання стабільної вартості шляхом прив'язки до традиційних активів, таких як долар США. На відміну від нестабільних криптовалют типу Біткоїн або Ефіріум, стейблкоїни спрямовані на забезпечення стабільності цін для транзакцій і зберігання вартості.
Фонди грошового ринку, які виявилися дестабілізуючими для банків у 1980-х, є взаємними фондами, що вкладають у короткострокові високоякісні боргові цінні папери. Ці фонди стали привабливими альтернативами банківським депозитам, оскільки вони пропонували вищі доходи у періоди із регульованими ставками за депозитами.
Паралелі, проведені банківськими виконавцями, передбачають, що стейблкоїни можуть виконувати подібні функції в сучасному фінансовому середовищі. Якщо їм дозволять пропонувати конкурентоспроможні доходи, вони можуть залучати депозити з традиційних банків, потенційно впливаючи на модель фінансування банківського сектора.
Завершальні думки
Дискусія про виплати за стейблкоїнами відображає ширші питання про майбутнє цифрових фінансів і їх вплив на традиційні банки. У той час як урядові посадовці вбачають у стейблкоїнах інструменти для збереження доларового домінування у світі, банківські виконавці стурбовані конкурентним тиском, що може змінити ринки депозитів і доступність кредитів.