Президент Дональд Трамп підписав Закон про керування та впровадження національних інновацій для американських стейблкоінів (GENIUS), що закладає основу для першого всеохоплюючого федерального регулювання стейблкоінів у країні.
Закон, прийнятий з двопартійною підтримкою 306–122 голосів у Палаті представників, вводить регуляторну основу, спрямовану на регулювання емісії стейблкоінів, управління резервами та прозорість, викликавши дебати щодо її наслідків для розвитку цифрової валюти центрального банку (CBDC).
Закон GENIUS накладає суворі вимоги на емітентів стейблкоінів, що діють на ринку США. Ключові положення включають:
- Обов'язкове 1:1 забезпечення стейблкоінів доларами США або високоліквідними еквівалентами.
- Регулярні сторонні аудити для перевірки резервних активів.
- Подвійні варіанти ліцензування: емітенти можуть зареєструватися у федеральних агентствах або отримати ліцензії на державному рівні з взаємним визнанням.
- Заборона на алгоритмічні стейблкоіни та некартовані цифрові активи, що видають себе за платіжні інструменти.
Визначаючи стейблкоіни як унікальний клас платіжних інструментів, закон прагне відрізнити їх від ширших криптовалют, таких як Bitcoin або Ethereum. Політика також забороняє використання приватних блокчейнів для емісії відповідних стейблкоінів, наполягаючи на відкритих, сумісних мережах.
Трамп підписує за закритими дверима, жартуючи про назву
Трамп підписав Закон GENIUS на сесії за зачиненими дверима У Білому домі рано вранці в п’ятницю. Коли його спитали про назву, він відповів характерною шпилькою: "Це називається Закон GЕNIUS. Думаю, це названо на мою честь."
Його втручання, як повідомлялося, було вирішальним у забезпеченні проходження законопроекту після того, як деякі переговори зупинилися раніше цього тижня. Криптоконсультант і нині "крипто-цар" федерального уряду Девід Сакс сказав, що законопроект був "мертвим" ще кілька днів тому, але було відновлено завдяки прямій участі Трампа.
Незважаючи на широкий двопартійний ентузіазм, законопроект виявив глибокий розкол серед республіканських законодавців, особливо серед тих, хто скептично ставиться до ініціатив цифрових фінансів, пов’язаних із федеральними повноваженнями.
Представниця Марджорі Тейлор Грін виклала критичне попередження в Х: "Сьогодні Конгрес приймає законопроект (Закон про геНІИ), який відкриває задні двері для валюти цифрового центрального банку (CBDC)... Федеральний резерв працює над цим роками. Остаточна мета - перевести всіх в безготівкове суспільство."
Грін критикувала побратимів-Республіканців з Палати представників за підтримку законопроекту без одночасного забезпечення прийняття Закону про боротьбу з контролем за спостереженням за цифровими валютами (Anti-CBDC Surveillance State Act), окремого законопроекту, спрямованого на заборону будь-якої форми цифрової валюти, що контролюється урядом. Цей законопроект пройшов у Палаті з незначним отривом 219-210 голосів, але застряг у Сенаті.
Ясність для стейблкоінів без контролю над урядовою валютою
Сторонники Закону GENIUS стверджують, що законодавство надає чіткий правовий шлях для приватних емітентів стейблкоінів, запроваджуючи запобіжні заходи, які враховують системний ризик.
На відміну від алгоритмічних стейблкоінів, таких як TerraUSD, який з тріском обвалився у 2022 році, Закон GENIUS вимагає суворого забезпечення активами, регулярного розкриття та нагляду регуляторів.
Сторонники кажуть, що це не тільки захищає споживачів, але й допомагає інтегрувати стейблкоіни в ширшу фінансову систему, не передаючи монетарний контроль федеральному уряду.
"Стейблкоіни залишаться тут", - сказав представник Патрік МакГенрі, голова Комітету з фінансових послуг Палати представників. "Цей закон забезпечує, що вони безпечні, надійні та регульовані, а не експериментальні чи бунтівні."
Особливістю закону є те, що він не створює нового федерального агентства для нагляду за стейблкоінами, а натомість спирається на існуючі регулятори, такі як Управління валютного контролера (ОCC), Федеральний резерв і державних банківських регуляторів.
Графік впровадження та наслідки для галузі
З підписом Трампа Закон GENIUS набуває чинності одразу, але повний графік реалізації охоплює до 2026 року. Регуляторні агентства тепер мають до 18 місяців для розробки детальних правил, визначення реєстраційних процесів та координації державних і федеральних рамок.
Протягом цього перехідного періоду існуючим емітентам стейблкоінів, таким як Circle (USDC), Paxos (USDP) і PayPal (PYUSD), потрібно буде або подати заявку на отримання відповідних ліцензій, або реструктурувати операції для дотримання норм.
Аналітики очікують, що більшість основних емітентів вирівняються за федеральним маршрутом, щоб забезпечити ширшу прийнятність на фінансових ринках США.
Вважається, що Закон GENIUS також вплине на інституціональне впровадження стейблкоінів, забезпечуючи регуляторну ясність. Такі банківські гіганти, як JPMorgan, і фінтех-платформи, такі як Stripe, які експериментували з платежами в стейблкоінах, тепер можуть активізувати розробку та тестування у відповідь на цю ясність.
Політичний та ринковий контекст
Прийняття Закону GENIUS відбувається на тлі ширших змін у політиці США щодо цифрових активів, частково зумовлених політичними перебудовами. З оголошенням Трампа сьогодні себе як про-криптовалютного президента - і порівняння своєї позиції з попереднім скептицизмом адміністрації Байдена - криптовалютний сектор отримав нову динаміку в Вашингтоні.
За кілька днів до підписання Закону GENIUS, у Палаті представників також було прийнято два пов'язаних законопроекти:
- Закон про ясність ринку цифрових активів (CLARITY) визначає юрисдикційні ролі для SEC та CFTC у регулюванні крипторинків.
- Закон про боротьбу з CBDC контролем спостереження, що спрямований на блокування будь-якої майбутньої емісії цифрової валюти центрального банку США.
Хоча поки лише Закон GENIUS став законом, ширший законодавчий пакет сигналізує про появу нової федеральної позиції, яка приймає цифрові інновації, намагаючись стримати державне втручання.
Реакції галузі та нез'ясовані питання
Первісні реакції криптоіндустрії були обережно оптимістичними. CEO Circle Джеремі Аллер написав на X: "Регуляторна ясність щодо стейблкоінів відкриє наступну хвилю прийняття криптовалют. GENIUS - це віховий крок."
Однак побоювання залишаються щодо того, як буде відбуватися процес реалізації. Менші емітенти та DeFi-протоколи побоюються, що тягар дотримання норм може виключити конкуренцію та лише закріпити позиції великої п’ятірки гравців.
Інші побоюються, що без явних юридичних меж для CBDC, Закон GENIUS може ненавмисно відкрити двері урядовим цифровим валютам. "Це пісочниця для експериментів ФРС з цифровими доларами під прикриттям приватних інновацій," - сказав один анонімний радник з політики.
Останні думки
Закон GENIUS - це історична подія в еволюції регулювання цифрових активів у США. Як перший федеральний закон, присвячений криптоінфраструктурі, він приносить давноочікувану ясність на ринок стейблкоінів, але не без суперечок.
Хоча його прихильники хвалять його як збалансований підхід, що сприяє інноваціям і захищає користувачів, критики попереджають про можливі підступні схили до орієнтованих на нагляд систем цифрових валют.
У міру того, як регулятори рухатимуться до реалізації положень закону та більше законопроектів пройде через Конгрес, Закон GENIUS може стати або основним стовпом відповідального криптофінансування, або сходинкою до глибшого включення держави в цифрові гроші.