最近的区块链分析指出，以太坊的价格波动比比特币更多地受到衍生品和非链上市场的影响。 Glassnode的分析指出，两大加密货币对市场力量的反应存在根本差异，影响各自的价格稳定性和交易行为。
教你了解：
- 以太坊在价格整合期间的现货市场活动较少，而比特币则保持稳定的需求
- 即使在市场低迷期，比特币也能保持稳定的现货交易需求，以实际交易量填补先前的价格空白
- 衍生品市场似乎更大地推动了以太坊的价格走势，可能增加波动风险
市场动态显示交易模式的差异
Glassnode的成本基础分布分析揭示了近几个月比特币和以太坊交易行为的明显差异。
CBD指标跟踪在特定价格水平的加密货币历史买入数量。这些数据十分有价值，因为当价格回到盈亏平衡点时，投资者往往会强烈反应。
7月，比特币的爆炸性上涨在其成本基础分布中创造了大量"空气间隙"。这些间隙形成时，比特币在价格水平急速变化时没有显著的买卖活动发生。然而，在随后的整合期间，这些缺口被实际交易供应填补，因为现货交易需求保持强劲。
这种模式在比特币最近下跌时持续，先前的空气间隙现在已完全消失。这一行为显示了比特币交易中现货市场交易的持续需求。
以太坊更多依赖非链上市场
以太坊的交易模式完全不同。虽然ETH也在上涨阶段经历了空气间隙，但其整合期间未能在这些价格水平产生显著的现货交易活动。
"这表明ETH价格动态可能更多受到衍生品等非链上市场的影响，"Glassnode在其分析中指出。以太坊较慢交易阶段缺乏显著的现货买入，显示零售和机构对直接代币购买的参与度减少。
历史上，由衍生品驱动的价格行为会产生更为波动的市场条件。鉴于以太坊目前缺乏显著的现货买入兴趣，其牛市势头的可持续性受到质疑。这种市场动态反映在加密货币近期跌至4,270美元，周跌幅为6%。
了解加密货币市场机制
成本基础分布是分析加密货币市场结构的基本工具。该指标揭示了投资者获得其持有的头寸的地方，并预测基于心理盈亏平衡点的潜在支撑或阻力水平。空气间隙表示在特定水平的价格快速运动期间交易量最小。
衍生品市场包括期货合约、期权及其他基于基础加密货币价格的金融工具。这些产品允许交易者在无需直接持有资产的情况下对价格波动进行投机。尽管衍生品提供了流动性和价格发现，但市场情绪快速变化时它们也可能放大波动性。
短期持有者是指在过去155天内购买比特币的投资者，作为市场情绪和潜在趋势变化的重要指标。
比特币面临关键支撑位
CryptoQuant作者Maartunn的独立分析指出，比特币目前接近重要的链上成本基础水平。加密货币的现交易价格接近短期持有者的平均成本基础，这一指标在历史上提示潜在的趋势变化。
比特币先前跌破短期持有者平均成本基础的实例通常预示着熊市阶段的到来。
这一水平代表一个重要的心理门槛，近期买入者面临未实现的损失，可能触发额外的卖压。
155天的时间框架能捕捉在不同市场条件下进入头寸的投资者，使其共同的成本基础成为短期市场情绪的可靠衡量指标。
结论
比特币和以太坊之间的交易模式差异反映了其市场结构和投资者基础的根本差异。比特币保持了稳定的现货市场需求，而以太坊对衍生品市场的依赖可能为持续的价格升值带来额外的波动挑战。