渣打银行：稳定币或将抽走美国银行33%的存款

依据**渣打银行（Standard Chartered）**最新研究报告，稳定币正成为美国银行存款的直接风险来源。随着支付活动和交易性余额日益迁移到基于区块链的支付轨道上，地区性银行所面临的敞口最大。

该行数字资产研究全球主管Geoffrey Kendrick周二在报告中指出，稳定币的采用已不再仅是新兴市场所面临的挑战，而是发达市场银行（包括美国银行体系）必须正视的结构性问题。

随着稳定币逐步承担起传统上由银行提供的职能，例如支付、托管以及短期价值存储，它们愈发直接与活期存款形成竞争，而活期存款正是支撑银行净利差（NIM）的关键基础。

报告估算，美国银行存款可能会按稳定币总市值的大约三分之一规模下降，这凸显了在数字美元获得更大采纳度之际，潜在存款被替代的幅度。

地区性银行面临不成比例的敞口

Kendrick 指出，在衡量对稳定币风险敞口时，以净利差收入占总收入的比例为最准确指标，因为存款是推动净利差的主因。

从这一角度看，美国地区性银行明显比多元化银行或投资银行更加脆弱；后两者在收入结构上更依赖手续费、交易业务和资本市场活动。

这一差异具有重要意义，因为稳定币正不断吸收低收益、以交易为主的结算性余额——而这类存款恰恰是地区性银行最为依赖的资金来源。

大型多元化银行相对更具缓冲空间，而投资银行由于对存款融资依赖极低，因此敞口最小。

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报告将这类不断累积的风险与近期围绕美国 CLARITY 法案的进展联系起来。该法案旨在为数字资产建立统一监管框架。

最新的参议院草案禁止数字资产服务提供商对稳定币持有量支付利息或收益，这一条款促使Coinbase withdraw its support for the bill.

报告仍预计 CLARITY 法案会在第一季度末前通过，但目前的延迟凸显了一种紧张关系：一方面要将稳定币视为非银行工具进行监管，另一方面它们在核心银行功能中的作用却不断提升。

禁止稳定币产生收益，或许可以限制其与传统存款在形态上的相似度，但并不能消解它们作为支付和清算工具所发挥的功能。

Kendrick 的分析将稳定币重新定位为美国银行体系内部的一股竞争力量，而非银行体系边缘的一项创新。

随着支付网络和流动性逐步上链，存款流失正演变为资产负债表层面的核心问题，尤其对于那些高度依赖传统信贷利差收入的银行而言尤为突出。

报告进一步指出，稳定币正稳步拆解银行的一项核心职能，其影响不仅限于加密货币市场本身，还将外溢至金融稳定性与银行盈利能力。