وصلت أعلى ثماني عملات مستقرة مقومة بالدولار الأمريكي إلى إجمالي قيمة سوقية تقارب 245 مليار دولار. هذا الرقم يمثل خطوة هامة للعملات الرقمية المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة مقابل النقود التقليدية.
ما يجب معرفته:
- تمثل العملات المستقرة الآن 4.29% من إجمالي إمدادات النقد الأساسي للدولار الأمريكي التي تبلغ 5.7 تريليون دولار
- يتطلب قانون GENIUS، الذي وقعه الرئيس ترامب في يوليو، من الجهات المصدرة للعملات المستقرة المحافظة على نسبة احتياطي واحد إلى واحد
- يعتمد متداولو العملات الرقمية بشكل متزايد على العملات المستقرة للتحرك بين الأصول الرقمية المتقلبة وما يعادلها من الدولار
تحديات البنية التحتية لبلوكتشين على المصارف التقليدية
نمو سوق العملات المستقرة أثار تساؤلات حول التحولات الأساسية في البنية التحتية المالية العالمية. تعترف البنوك المركزية وصندوق النقد الدولي الآن بالحضور الكبير لقطاع بلوكتشين في الاقتصاد الحديث.
للمقارنة، بلغ إجمالي الكتلة النقدية الأساسية المعدلة للدولارات الأمريكية المتداولة بالإضافة إلى الأرصدة الاحتياطية 5.7 تريليون دولار خلال نفس الفترة. هذا يعني أن العملات المستقرة تمثل حوالي 4.29% من إجمالي الأموال المبنية على الدولار الأمريكي المتداولة عالمياً.
توضح المقارنة مدى اعتماد العملة الرقمية. كما لاحظ أحد مراقبي الصناعة، فإن العلاقة تشبه "نيكل بجانب دولار" عند مقارنة أعلى ثماني عملات مستقرة بالدولار الأمريكي بإمدادات الدولار التقليدية.
وصف خبير البيتكوين أندرياس أنتونوبولوس هذه الظاهرة سابقًا بأنها "انقلاب كامل للبنية التحتية العالمية" مع المصرفية التقليدية خلال ظهوره في برنامج جو روغن. تطور هذا التطوير على مدار أحد عشر عامًا فقط منذ إطلاق عملة التيثر USDT، أول عملة مستقرة في عام 2014.
زيادة الطلب تقود توسيع السوق
يفضل متداولو العملات الرقمية العملات المستقرة لأنها تحتفظ بقيمة ثابتة تعادل الدولار أو العملات الورقية الأخرى. هذه الاستقرار يتيح للمتداولين الخروج من المواقف المتقلبة دون التحويل الفوري إلى الأنظمة المصرفية التقليدية.
يوفر الألية المرونة في أسواق الأصول الرقمية. يمكن للمتداولين بيع العملات البديلة للرموز التي تعادل الدولار والتي يتم تداولها بسهولة مثل البيتكوين والإيثريوم على منصاتهم المفضلة. يمكنهم بعد ذلك تحويل هذه العملات المستقرة إلى دولارات أمريكية وتحويل الأموال إلى الحسابات البنكية التقليدية.
يعكس حجم العملات المستقرة الكبير الموجود في الربع الثالث من عام 2025 نموًا متزايدًا في سوق العملات الرقمية وزيادة تقييمات العملات الرقمية. يقترح محللو السوق أن هذا النمو قد يشير إلى طلب أكبر على الأصول الرقمية مما تشير إليه المستويات السعرية الحالية.
على الرغم من توسع حضور العملات الرقمية، لا يزال معظم الأمريكيين والشركات الأمريكية يفتقرون إلى حيازات من العملات الرقمية. ومع ذلك، تغيرت ظروف السوق منذ إعادة انتخاب ترامب والإصلاحات التنظيمية، مع وصول الأسعار لأعلى مستوياتها في الربع الأول والثاني.
زادت المؤسسات المالية الكبرى من انخراطها، مع قيادة بلاكستون لشركات وول ستريت في تراكم حيازات البيتكوين والإيثريوم.
فهم عمليات العملات المستقرة
تحافظ الجهات المصدرة للعملات المستقرة على احتياطيات واسعة من الدولارات أو السلع المستقرة الأسعار أو الأدوات المعادلة للنقد. ثم تصدر هذه الشركات الرموز الرقمية على شبكات البلوكشين، كل واحدة تحمل أرقام تعريف فريدة يمكن أن تعالجها الحواسيب على الفور.
يمكن لحاملي الرموز استخدام عملاتهم المستقرة للشراء عبر الأجهزة المحمولة أو أجهزة الحواسيب. تتضمن المعاملات التوقيع على تحويلات الملكية إلى حاملين جدد في سلسلة من التوقيعات الرقمية، مما يؤدي إلى إنشاء كتل من بيانات المعاملات.
تقوم شبكات كبيرة من الحواسيب في جميع أنحاء العالم بمعالجة كتل المعاملات هذه بشكل مستمر. تتعاون هذه الأنظمة بشكل مستقل للحفاظ على شبكات مثل البيتكوين أو الإيثريوم، حيث تتلقى عادة الرموز الجديدة كتعويض وفقًا لجدول زمني شفاف ومنتظم.
شبكات البلوكشين تجميع وتدير معالجة دفعات هذه السلاسل المعاملات، محدثة آلاف الأجهزة الحواسيب عالمياً كل ثانية. يدير مشغلو الشبكات هذه الأنظمة مقابل مكافآت رمزية توزع وفقًا للجداول الزمنية المحددة.
الإطار التنظيمي يوفر هيكل السوق
أنشأت الحكومة الأمريكية إشرافًا تنظيميًا من خلال قانون GENIUS الذي أقره الكونغرس ووقعه الرئيس دونالد ترامب في يوليو. يتطلب التشريع من الجهات المصدرة للعملات المستقرة الحفاظ على نسب واحد إلى واحد بين الاحتياطيات والرموز المصدرة.
يوفر القانون الجديد وضوحًا تنظيميًا للمستخدمين والأسواق والمستثمرين والشركات التي تعمل في قطاع البلوكشين. يشير الإطار القانوني لواشنطن إلى اعتراف الحكومة بشرعية الصناعة مع حماية المصالح الوطنية.
يتناول هذا النهج التنظيمي المخاوف حول دعم الاحتياطيات والشفافية التشغيلية التي كانت تحيط بالعملات المستقرة منذ ظهورها. يحدد التشريع المعايير للشركات المصدرة للعملات الرقمية المقومة بالدولار.
انعكاسات السوق وآفاق المستقبل
يثير توسع سوق العملات المستقرة تساؤلات حول العلاقات النقدية والديناميات السوقية. يدرس المحللون الاقتصاديون كيفية تفاعل القواعد النقدية الأصغر مع رؤوس أموال الأسواق الرقمية الأسرع نموًا.
حدثت هذه التطورات إلى جانب تساؤلات أوسع حول آثار السياسة النقدية. يجادل بعض الاقتصاديين حول ما إذا كان نمو العملات الرقمية قد ساعد في منع تقلص الأموال ودورات إعادة تقييم الدين، أو إذا كان قد ساهم في ضغوط تضخمية بسبب زيادة العرض النقدي مقارنة بالرموز الرقمية السائلة.
تشير التوجهات النمو إلى استمرار التطور في تقييمات العملات الرقمية وهياكل السوق. قد تخدم العملات المستقرة كمؤشرات رئيسية للتحولات المتعددة السنوات في قيم الأصول الرقمية التي تمتد إلى المستقبل المنظور.
أفكار ختامية
يمثل سوق العملات المستقرة البالغ 245 مليار دولار تحولا أساسيا في كيفية اندماج العملات الرقمية مع الأنظمة المالية التقليدية. مع وجود أطر تنظيمية الآن وتزايد الاعتماد المؤسسي، أثبتت العملات المستقرة نفسها كبنية تحتية أساسية للاقتصاد الرقمي المتوسع.