قد يولد تبني العملات المستقرة طلباً إضافياً بقيمة 1.4 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2027 إذا انتقل المستثمرون الأجانب إلى هذه الأصول الرقمية بمعدلات متوقعة، وفقاً لتحليل جي بي مورجان الصادر يوم الثلاثاء. وأشار محللو البنك الاستثماري إلى أن توسع سوق العملات المستقرة يمثل تعزيزًا محتملاً لموقف الدولار العالمي بدلاً من تهديد هيمنته.
ماذا يجب أن تعرف:
- تتوقع جي بي مورجان أن يتوسع سوق العملات المستقرة من قيمته الحالية البالغة 260 مليار دولار إلى ما يصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2027 في سيناريو نمو مرتفع.
- حوالي 99% من العملات المستقرة الحالية تحافظ على ربط بنسبة 1:1 بالدولار، مما يعني أن التحويلات الأجنبية إلى هذه العملات تخلق طلباً جديداً على الدولار.
- التحدي في التحليل هو الافتراضات حول ضعف الدولار بسبب الرقمنة، مما يشير إلى أن العملات المستقرة قد تعزز بدلاً من ذلك دوره في التمويل الدولي.
توقعات السوق تتحدى السرد حول تراجع
الدولار
توضح ملاحظة جي بي مورجان الأسئلة المتزايدة حول كيفية تأثير العملات الرقمية على الأنظمة النقدية التقليدية. يجادل محللو البنك بأن نمو العملات المستقرة قد يعزز بدلاً من تقويض موقف الدولار في الأسواق العالمية.
"ما إذا كانت سيناريو النمو في الطرف الأعلى ستتحقق بالفعل سيظل غير واضح، لكن إذا حدث ذلك، فقد تصبح تدفقات الدولار المرتبطة بالعملات المستقرة تراكمية بشكل كبير"، كتب المحللون. يأخذ التوقع في الحسبان شهية دولية مستمرة للأصول الرقمية المقومة بالدولار.
يقف السوق الحالي للعملات المستقرة عند 260 مليار دولار، تهيمن عليها العملات مثل التيثر التي تحافظ على التوازي مع الدولار.
الأسر والشركات الأجنبية التي تحول مقتنياتها من العملات المحلية إلى هذه العملات الرقمية تخلق فعلياً طلباً على الدولارات، وفقاً لإطار عمل البنك.
"نظراً لأن حوالي 99% من إجمالي عرض العملات المستقرة مربوط 1:1 بالدولار، فإن نمو سوق العملات المستقرة يعني بالضرورة بعض الطلب على الدولار"، صرحت جي بي مورجان.
فهم ميكانيكيات العملات الرقمية
وسياق السوق
تعمل العملات المستقرة كرموز رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة مقابل العملات التقليدية، وخاصة الدولار. تختلف هذه الأصول عن العملات الرقمية المتقلبة مثل البيتكوين أو الإيثريوم من خلال احتياطيات الدعم.
تعتمد الرموز على الاحتياطيات المحتفظ بها في العملات الفعلية أو أصول أخرى بما في ذلك الأوراق المالية للخزينة وفواتير الخزينة. يهدف آلية الدعم هذه إلى منع تقلبات الأسعار التي تميز العملات الرقمية الأخرى. الهيكل يخلق جسرًا بين التمويل التقليدي وأسواق العملات الرقمية.
يدرس المنظمون الأوروبيون خياراتهم الخاصة في هذا المجال.
يخطط وزراء مالية منطقة اليورو لمناقشة يوم الخميس كيفية دعم تطوير العملات المستقرة المقومة باليورو، وفقاً لمسؤول في منطقة اليورو. تعكس الاجتماع اهتمام مؤسسي أوسع بأطر العملة الرقمية التي تتجاوز البيتكوين والإيثريوم.
يصل تحليل جي بي مورجان فيما تعيد المؤسسات المالية تقييم العلاقات بين الأصول الرقمية والأنظمة النقدية التقليدية. تواصل البنوك والمنظمون تقييم كيفية تناسب العملات المستقرة في الأطر الحالية لتدفقات العملات ومتطلبات الاحتياطي.
النظر إلى المستقبل
يعتمد التوقع على استمرار الطلب الدولي على الأصول الرقمية المدعومة بالدولار حتى عام 2027. سيناريو جي بي مورجان المتفائل بمقدار 2 تريليون دولار من رأس المال السوقي سيمثل تقريباً ثمان مرات عرض العملات المستقرة الحالي، مما يتطلب اعتماداً كبيراً عبر الأسواق الأجنبية للتجسيد.