السلطات المالية الأوروبية تدق ناقوس الخطر بأن أسواق العملات المشفرة قد تُشكل قريبًا مخاطر كبيرة على النظم المالية التقليدية مع استمرار توسع ونمو قطاع الأصول الرقمية واندماجه مع الأسواق التقليدية، وفقًا لمراقب رفيع المستوى في الاتحاد الأوروبي.
ما يجب معرفته:
- تمثل العملات المشفرة حاليًا 1% فقط من الأصول المالية العالمية لكنها تشكل مخاطر اتصال متزايدة
- يحذر منظم الاتحاد الأوروبي من أن الانخفاضات الحادة في أسعار العملات المشفرة قد تؤدي إلى عدم استقرار الأسواق المالية الأوسع
- على الرغم من الأطر التنظيمية مثل MiCA، أكد المنظم أن "لا يوجد أصل رقمي آمن"
حذر الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق هذا الأسبوع من أن الانخفاضات الحادة في أسعار العملات المشفرة يمكن أن تُعطّل بشكل متزايد الأسواق المالية التقليدية مع تزايد اندماج الأصول الرقمية مع التمويل التقليدي.
"لا يمكننا استبعاد أن الانخفاضات الحادة المستقبلية في أسعار العملات المشفرة قد يكون لها تأثيرات مباشرة على نظامنا المالي"، قالت ناتاشا كازنافي، المدير التنفيذي لـESMA، للجنة الشؤون الاقتصادية والنقدية في بيان في الثامن من أبريل.
يأتي هذا التحذير في ظل تزايد القلق بشأن الآثار المتطايرة المحتملة من أسواق الأصول الرقمية غير المستقرة إلى الاقتصاد الأوسع.
وأشارت كازنافي إلى أنه في حين أن العملات المشفرة تمثل حاليًا 1% فقط من الأصول المالية العالمية - ليست كافية حتى الآن لحدوث اضطرابات كبيرة في الأسواق التقليدية - فإن النمو السريع للروابط بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي يتطلب رقابة تنظيمية دقيقة. تتطور هذه الروابط بسرعة خاصة في الولايات المتحدة، حيث تسارعت اعتماد العملات المشفرة بشكل أسرع مما هو عليه في أوروبا.
"تتطور أسواق الأصول المشفرة بسرعة، وبطريقة غالبًا ما تكون غير متوقعة، ويحتاج منا مراقبة دقيقة لهذه التطورات"، قالت كازنافي. "يمكن أن يؤدي اوزان حتى في الأسواق الصغيرة إلى قضايا استقرار أوسع في نظامنا المالي."
تشمل مخاوفها مجموعة واسعة من التطورات المرتبطة بالعملات المشفرة، من صناديق التداول الفورية في البورصة للعملات المشفرة واستخدام العملات المستقرة إلى الثغرات الأمنية التي تظهرها أحدث اختراق Bybit البالغ1.4 مليار دولار.
أضافت أيضًا انهيار بورصة العملات المشفرة FTX في نوفمبر2022 كدليل على المخاطر المتأصلة في القطاع.
@inject_yaml[1]
تبني أوروبي يتراجع خلف السوق الأمريكية
تأتي تعليقات كازنافي في ظل تقلب الأسواق، حيث شهدت كل من أسواق العملات المشفرة والأسهم تراجع في النسبة المئوية للأرقام المزدوجة في الأسابيع الأخيرة بالتزامن مع تنفيذ الإدارة ترامب للسياسات السابقة للإعلان عنها بالتعريفات الجمركية. وعلى الرغم من هذه الاضطرابات، يستمر الاعتماد على العملات المشفرة في النمو عالميًا، وإن كان بمعدلات مختلفة عبر المناطق.
في حين شهدت الولايات المتحدة اعتماداً سريعاً للعملات المشفرة، كانت أوروبا أكثر حذرًا. وفقًا لكازنافي، ليس لدى أكثر من 95% من البنوك الأوروبية مشاركة في الأنشطة المتعلقة بالعملات المشفرة. ومع ذلك، يزداد الاعتماد الشخصي، حيث يُقدّر أن ما بين 10% إلى 20% من المستثمرين الأوروبيين قد تعرضوا للأصول الرقمية بشكل ما.
يشير معدل الاعتماد الأوروبي هذا إلى اختلافات اقليمية في النهج التنظيمي والمواقف السوقية تجاه الأصول الرقمية، مقارنةً بالولايات المتحدة، حيث تشير معظم التقارير إلى أن اعتماد العملات المشفرة يتراوح بين 15% و28% من السكان. يبرز التفاوت في الاختلافات الإقليمية في النهج التنظيمية والمواقف تجاه الأصول الرقمية.
خلال نفس الاجتماع الاقتصادي الذي تحدثت فيه كازنافي، ناقش المسؤولون الأوروبيون أيضًا إمكانية إدخال اليورو الرقمي، مما يوضح التوازن المعقد الذي يحاول المنظمون الوصول إليه بين احتضان الابتكار المالي وإدارة المخاطر المرتبطة.
التوازن بين الابتكار والحماية
يطرح النمو المتزايد لدمج العملات المشفرة مع التمويل التقليدي تحديات كبيرة للمنظمين وهم يحاولون تعزيز الابتكار بينما يحافظون على استقرار السوق. وبينما يوفر MiCA أساسًا لتنظيم العملات المشفرة في أوروبا، تشير تعليقات كازنافي إلى أن السلطات قد تحتاج إلى تكييف نهجها باستمرار لأن أسواق العملات المشفرة تتطور وقد تشكل مخاطر نظامية جديدة محتملة.
بينما تستمر أسواق العملات المشفرة في النضوج والاندماج مع التمويل التقليدي، سيظل اليقظة التنظيمية أساسياً لتحديد ومعالجة التهديدات الناشئة لاستقرار النظام المالي قبل أن تظهر كاضطرابات اقتصادية أوسع.