سوق العملات المُشفرة معروف بتقلباته، حيث تتغير الأسعار بشكل سريع وغير متوقع. يُشكل هذا عدم الاستقرار تحديًا للأفراد والشركات في استخدام العملات المُشفرة كوسيلة لحفظ القيمة أو للتبادل. ونتيجة لذلك، كان هناك انخفاض في التبني وإمكانية محدودة للعملات المُشفرة في إحداث تغيير في الأنظمة المالية التقليدية. ومع ذلك، ظهرت نوع جديد من العملة المُشفرة لحل هذه المشكلة: العملات المستقرة.

العملات المستقرة مصممة لتقليل تقلبات أسعار العملات المُشفرة التقليدية، مما يجعلها أكثر ملاءمة للاستخدام اليومي في المعاملات والتجارة. تحقق هذه الاستقرار عن طريق ربط قيمتها بعملة ورقية، أو سلعة، أو أصل آخر. يضمن هذا الربط أن تظل قيمة العملة المستقرة ثابتة نسبيًا، حتى خلال الأزمات السوقية.

لقد شهدت العملات المستقرة نموًا كبيرًا، مع ظهور العديد من المشروعات الجديدة في السنوات الأخيرة. بلغ إجمالي القيمة السوقية لها من مليار دولار في 2018 إلى حوالي 160 مليار دولار في 2024. يُعتبر هذا النمو شهادة على زيادة الطلب على العملات المستقرة وإمكانياتها في تحوّل العملات المُشفرة.

ما هي العملات المستقرة؟

العملات المستقرة هي نوع خاص من العملات المُشفرة المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، على عكس العملات المُشفرة الأخرى مثل البيتكوين أو الإيثريوم، التي يمكن أن تكون شديدة التقلب. تحقق الاستقرار عن طريق ربط قيمتها بعملة ورقية، أو سلعة، أو أصل آخر. يضمن هذا الربط أن تظل قيمة العملة المستقرة ثابتة نسبيًا، حتى خلال اضطرابات السوق. هناك عدة طرق يمكن أن تُربط بها العملات المستقرة بأصل أساسي. إحدى الطرق الشائعة هي عن طريق التغطية بضمان، حيث يحتفظ مصدر العملة المستقرة باحتياطي من الأصل الأساسي ويصدر رموزًا مُعتمدة على ذلك الاحتياطي. على سبيل المثال، قد تحتوي العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي علي احتياطي من الدولارات الأمريكية وتصدر رموزًا بنسبة 1:1. يضمن ذلك أن تكون قيمة العملة المستقرة مرتبطة مباشرةً بقيمة الدولار الأمريكي. طريقة أخرى هي التعديل الخوارزمي، حيث يتم تعديل عرض العملة المستقرة وفقًا للطلب في السوق. يمكن القيام بذلك من خلال العقود الذكية أو أنظمة آلية أخرى تُراقب سعر السوق للعملة المستقرة وتعدل العرض وفقًا لذلك. على سبيل المثال، إذا انخفض سعر سوق العملة المستقرة عن القيمة المرتبطة بها، قد تزيد الخوارزمية من العرض لتقليل السعر وإعادته إلى المستوى المطلوب. يمكن تصنيف العملات المستقرة إلى عدة أنواع اعتمادًا على الأصل الأساسي الذي تُربط به. الأنواع الأكثر شيوعًا هي العملات المستقرة المضمونة بالعملة الورقية، والسلع، والعملات المُشفرة. لكل نوع مزاياه وعيوبه، والتي سيتم مناقشتها بشكل أكثر تفصيلًا في وقت لاحق من هذه المقالة.

أنواع العملات المستقرة

مدعومة بالعملات الورقية

العملة المستقرة المدعومة بالعملات الورقية هي عملة رقمية مدعومة باحتياطي من العملات الورقية، مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. تُصدر من قِبل سلطة مركزية تحتفظ بالاحتياطي وتُصدر رموزًا بناءً عليه. تكون قيمة العملة المواجدة مرتبطة مباشرةً بقيمة العملة الورقية الأساسية، مما يعني أن العملة الواحدة من العملة المستقرة ستكون دائمًا مساوية لوحدة من العملة الورقية التي تعتمد عليها. هناك العديد من الأمثلة على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، وهي أصول رقمية مرتبطة بقيمة عملة ورقية ومدعومة باحتياطي من تلك العملة.

بعض العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية الأكثر شعبية تشمل:

• Tether (USDT): هذه العملة المستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، حيث يحتفظ المصدر باحتياطي من الدولارات الأمريكية لدعمها.

• USD Coin (USDC): مشابهة لـ Tether، USD Coin أيضًا مرتبطة بالدولار الأمريكي ومدعومة باحتياطي من الدولارات الأمريكية يحتفظ به المصدر.

• Paxos Standard (PAX): هذه العملة المستقرة أيضا مرتبطة بالدولار الأمريكي ومدعومة باحتياطي من الدولارات الأمريكية يحتفظ بها المصدر، مما يجعله مثالًا آخر على العملة المستقرة المدعومة بالعملات الورقية.

  العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية توفر العديد من الفوائد، بما في ذلك:

• [ ] السيولة العالية: غالبًا ما تُدرج هذه العملات المستقرة في العديد من منصات تبادل العملات المُشفرة، مما يجعل من السهل شراؤها وبيعها.
• [ ] التقلب المنخفض: قيمتها ترتبط بقيمة العملة الورقية الأصلية، لذا فهي أقل تقلبًا من العملات المُشفرة التقليدية.
• [ ] سهولة الاستخدام: العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية مناسبة للاستخدام اليومي في المعاملات، مثل شراء المنتجات أو دفع الفواتير. ومع ذلك، فإن لها أيضًا بعض الجوانب السلبية التي يجب مراعاتها، مثل:
• [ ] المركزية: تُصدر من قِبل سلطة مركزية، مما قد يشكل نقطة ضعف في حالة حدوث أي مشكلة.
• [ ] مخاطر الطرف المقابل: تعتمد قيمة العملة على قدرة الجهة المصدرة على الحفاظ على الاحتياطي من العملة الورقية. وبالتالي، في حال فشل الجهة المُصدرة في الحفاظ على الاحتياطي، قد تفقد العملة قيمتها.
• [ ] نقص الشفافية: قد لا تكون الجهة المُصدرة مُعتمدة بشكل كامل في إدارة احتياطي العملة الورقية، مما يجعل من الصعب على المستخدمين أن يثقوا بالعملة بالكامل.

مدعومة بالسلع

العملات المستقرة المدعومة بالسلع تُدعم من قبل احتياطي من السلع، مثل الذهب أو النفط. تُصدر من قِبل سلطة مركزية تحتفظ باحتياطي السلعة وتُصدر رموزًا بناءً على هذا الاحتياطي. تكون قيمة العملة المستقرة مرتبطة مباشرةً بقيمة السلعة الأساسية.

أمثلة على العملات المستقرة المدعومة بالسلع تشمل:

• Tether Gold (XAU₮): عملة مستقرة مدعومة بأوقية تروا واحدة من الذهب بمعايير LBMA للتوصيل الجيد.

مزايا العملات المستقرة المدعومة بالسلع تشمل:

• [ ] التنوع: تُعد العملات المستقرة المدعومة بالسلع وسيلة لتنوع محفظة العملات المشفرة بفئة أصول مختلفة.
• [ ] حماية من التضخم: تمتلك العملات المستقرة المدعومة بالسلع إمكانية زيادة قيمتها بمرور الوقت، مما يُمكن أن يعمل كحاجز ضد التضخم.
• [ ] حفظ القيمة: يمكن أن تعمل كحافظ للقيمة، مثلما هو الحال مع السلع التقليدية مثل الذهب أو الفضة. ومع ذلك، فإن لها أيضًا بعض العيوب، بما في ذلك:
• [ ] نقص السيولة: العملات المستقرة المدعومة بالسلع قد تكون أقل سيولة من تلك المدعومة بالعملات الورقية.
• [ ] تكاليف التخزين: الجهة المصدرة مسؤولة عن تخزين احتياطي السلعة، مما يمكن أن يكون مكلفًا.
• [ ] مخاطر الطرف المقابل: قيمة العملة مرتبطة بقدرة الجهة المصدرة على الحفاظ على احتياطي السلعة الأساسية.

عملات مستقرة مدعومة بالعملات المُشفرة

العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة مدعومة باحتياطي من عملات مُشفرة أخرى. تُصدر من قبل سلطة لامركزية تحتفظ باحتياطي العملة المُشفرة وتُصدر رموزًا بناءً على هذا الاحتياطي. تكون قيمة العملة المستقرة مرتبطة مباشرةً بقيمة العملة المُشفرة الأساسية.

إليك بعض الأمثلة على العملات المستقرة المدعومة بالعملات المُشفرة:

• DAI: تتبع قيمة الدولار الأمريكي مع احتياطي من الإيثر (ETH) محفوظ من قِبل الجهة المُصدرة.
• sUSD: تتبع قيمة الدولار الأمريكي مع احتياطي من رموز Synthetix (SNX) محفوظ من قِبل الجهة المُصدرة.

مزايا العملات المستقرة المدعومة بالعملات المُشفرة تشمل:

• [ ] اللامركزية: تُصدر من قِبل سلطة لامركزية، مما يقلل من مخاطر المركزية ويعزز نظامًا أكثر أمانًا.
• [ ] الشفافية: إدارة احتياطي العملات المُشفرة موثقة علنًا على بلوكشين، مما يضمن الشفافية.
• [ ] المرونة: يمكن استخدام العملات المستقرة المدعومة بالعملات المُشفرة في تطبيقات متنوعة، بما في ذلك استخدامها في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi). ومع ذلك، فإن لها أيضًا بعض العيوب، بما في ذلك:
• [ ] التعقيد: يمكن أن تصبح إدارة احتياطي العملات المُشفرة معقدة، تتطلب خوارزميات ذكية وعقود ذكية مُعقدة.
• [ ] التقلب: يمكن أن تؤثر تقلبات العملة المُشفرة المرجعية على استقرار العملة المستقرة.
• [ ] مخاطر العقود الذكية: قيمة العملة المستقرة تعتمد على أمان العقود الذكية التي تشرف على الاحتياطي.

العملات المستقرة الخوارزمية

العملات المستقرة الخوارزمية تستخدم خوارزميات معقدة لتعديل عرضها استجابةً للتغيرات في الطلب. يُمكِّن هذا النهج العملة المستقرة من الحفاظ على قيمة ثابتة دون الحاجة إلى احتياطي مدعوم.

أمثلة على العملات المستقرة الخوارزمية تشمل:

• Terra (LUNA): عملة مستقرة خوارزمية يشمل سلة من العملات الورقية.
• Ampleforth (AMPL): عملة مستقرة خوارزمية التي تعدل عرضها للحفاظ على قيمة ثابتة.

مزايا العملات المستقرة الخوارزمية تشمل:

• [ ] اللامركزية: يمكن أن تكون لامركزية، مما يساعد في التخفيف من مخاطر المركزية.
• [ ] المرونة: العملات المستقرة الخوارزمية أكثر مقاومة من العملات المستقرة التقليدية لأنها مصممة للتكيف مع ظروف السوق المتغيرة.
• [ ] تكاليف منخفضة: العملات المستقرة الخوارزمية تُلغي الحاجة إلى احتياطي مُغطى، مما يجعلها أقل تكلفة.

ومع ذلك، فإن لها أيضًا بعض العيوب، بما في ذلك:

• [ ] التعقيد: يتطلب إدارة العرض فهمًا للخوارزميات المعقدة.
• [ ] خطر التلاعب: يمكن أن يُسيء الفاعلون الخبيثون استخدام العرض عبر الخوارزميات المستخدمة في إدارته.
• [ ] سيولة محدودة: يمكن أن تشكل العملات المستقرة الخوارزمية تحديًا في العمليات الشرائية والبيعية بسبب السيولة المحدودة.

فوائد العملات المستقرة

توفر العملات المستقرة عدة مزايا مقارنةً بالعملات المُشفرة التقليدية.

تشمل هذه الفوائد:

• تقليل التقلبات المفرطة: تهدف العملات المستقرة إلى الحفاظ على قيمة ثابتة، مما يقلل من التقلبات المرتبطة بالعملات المُشفرة التقليدية. زيادة التبني: يمكن للعملات المستقرة تسهيل اعتماد العملات الرقمية عن طريق تمكين الأفراد والشركات من القيام بالمعاملات اليومية بسهولة أكبر.

• تحسين الاستخدام: تتمتع العملات المستقرة بإمكانية تحسين الاستخدام عن طريق تبسيط التعقيد الذي يأتي مع العملات الرقمية التقليدية.

• زيادة السيولة: يمكن للعملات المستقرة تحسين السيولة من خلال توفير مخزن قيمة موثوق يمكن تحويله بسهولة إلى أصول أخرى. توفر العملات المستقرة العديد من المزايا مقارنة بالعملات الورقية التقليدية. تتضمن هذه المزايا:

• تسوية أسرع: يمكن للعملات المستقرة تسهيل المعاملات الأسرع وتقليل التكاليف المرتبطة بالمدفوعات عبر الحدود مقارنة بالعملات الورقية التقليدية.

• رسوم أقل: يمكن للعملات المستقرة تقليل الرسوم المرتبطة بالعملات الورقية، مما يجعل إرسال واستقبال المدفوعات أكثر توفيرًا.

زيادة الوصول: توفر العملات المستقرة طريقة رقمية لتخزين القيمة، مما يجعلها متاحة في أي مكان في العالم.

حالات استخدام العملات المستقرة

لدى العملات المستقرة مجموعة واسعة من التطبيقات المحتملة، مثل:

نظم الدفع

يمكن للعملات المستقرة إنشاء نظم دفع أسرع وأكثر كفاءة، مما يقلل من الحاجة إلى الوسطاء ويخفض الرسوم.

التحويلات

يمكن للعملات المستقرة تبسيط وتقليل تكلفة المدفوعات عبر الحدود مقارنة بأنظمة التحويل التقليدية.

التمويل اللامركزي (DeFi)

تعد العملات المستقرة ضرورية للتمويل اللامركزي (DeFi) حيث توفر قيمة مستقرة ويمكن استخدامها كضمان للقروض، والتبادلات اللامركزية، والتطبيقات الأخرى في التمويل اللامركزي.

التجارة الإلكترونية

تقدم العملات المستقرة خيارًا أسرع وأرخص للمعاملات الإلكترونية مقارنة بطرق الدفع التقليدية.

تمويل سلسلة التوريد

يمكن للعملات المستقرة تسهيل تمويل سلسلة التوريد من خلال توفير مخزن قيمة ثابت لتسوية المعاملات وإدارة المخزون.

العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)

يمكن للعملات المستقرة أن تكون بديلاً رقميًا للعملات الورقية التقليدية وتعمل كنقطة انطلاق للعملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs). تقدم استثمارات مؤسسية العملات المستقرة للمستثمرين المؤسسيين قيمة ثابتة للتحوط ضد تقلبات سوق العملات الرقمية.

إدارة الخزانة

يمكن للشركات استخدام العملات المستقرة لإدارة عمليات خزانتها. توفر مخزن قيمة يمكن الاعتماد عليه ويمكن استخدامه لتسوية المعاملات وتسهيل تدفق النقد.

التحديات والمخاطر

تتمتع العملات المستقرة بالعديد من المزايا، لكنها تأتي أيضًا مع مختلف التحديات والمخاطر. بعض المخاطر والتحديات المحتملة المرتبطة بالعملات المستقرة تشمل:

عدم وضوح التنظيم

لم يتضح بعد المشهد التنظيمي للعملات المستقرة. لا تزال الحكومات والهيئات التنظيمية تواجه صعوبة في تحديد كيفية التعامل معها.

مخاطر الطرف المقابل

غالبًا ما تصدر السلطات المركزية العملات المستقرة، مما قد يعرضها لمخاطر الطرف المقابل إذا فشل المصدر في الحفاظ على الاحتياطي المدعوم.

مخاطر الأمان

قد تتعرض العملات المستقرة لمخاطر أمان مختلفة بما في ذلك القرصنة والهجمات السيبرانية الأخرى، مما قد يهدد استقرارها وأمنها.

مخاطر السيولة

قد يكون من الصعب شراء وبيع العملات المستقرة حيث كانت غالبًا ما تتمتع بسيولة محدودة.

مخاطر السوق

لا تعتبر العملات المستقرة محصنة ضد مخاطر السوق وتجعلها عرضة للتغيرات في أسعار الفائدة وأسعار السلع.

مستقبل العملات المستقرة

يبدو مستقبل العملات المستقرة واعدًا. يعتقد العديد من الخبراء أن العملات المستقرة ستكون حيوية في تطوير سوق العملات الرقمية. إليك بعض التطورات المحتملة التي يمكن أن تشكل مستقبل العملات المستقرة:

• زيادة التبني: مع زيادة وعي الأفراد والشركات بفوائد العملات المستقرة، من المحتمل أن نشهد زيادة في استخدامها في التجارة الإلكترونية والتحويلات وتطبيقات أخرى.

• تحسين التنظيم: من المتوقع أن يقوم المنظمون بتوفير توجيه أكثر وضوحًا حول كيفية التعامل مع العملات المستقرة. قد يزيد هذا من الثقة في السوق ويؤدي إلى اعتماد أوسع.

• زيادة المنافسة: من المتوقع أن يصبح سوق العملات المستقرة أكثر تنافسية مع دخول المزيد من المصدرين إلى السوق وتقديم منتجات مبتكرة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى خفض الرسوم وتحسين أسعار الفائدة وتوفير المزيد من الميزات للمستخدمين.

• التكامل مع التمويل التقليدي: من المرجح أن يتم دمج العملات المستقرة مع التمويل التقليدي، مما يؤدي إلى تفاعل سلس بين النظامين. يمكن أن يترتب على ذلك كفاءة أكبر واعتماد أوسع للعملات المستقرة.

• تطوير حالات استخدام جديدة: من المتوقع ظهور حالات استخدام جديدة للعملات المستقرة، مثل التمويل اللامركزي (DeFi) والألعاب. قد يؤدي ذلك إلى زيادة الابتكار والنمو في سوق العملات المستقرة. وزيادة التركيز على الأمان: من المتوقع أن يتخذ كل من المصدرين والمستخدمين خطوات لحماية أنفسهم من القرصنة والهجمات السيبرانية الأخرى، مما سيؤدي على الأرجح إلى زيادة التركيز على الأمان.

• تطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs): من المتوقع أن تطور البنوك المركزية عملات رقمية. قد يؤدي ذلك إلى كفاءة أكبر في النظام المالي وزيادة اعتماد العملات المستقرة.

  
  
  لدى العملات المستقرة إمكانات لتحويل فهمنا للأموال والأنظمة المالية. إنها توفر مخزن قيمة موثوقًا وآمنًا ومعاملات سريعة وفعالة من حيث التكلفة، ومجموعة من المزايا الأخرى التي تجعلها خيارًا جذابًا للأفراد والشركات. على الرغم من أن العملات المستقرة تأتي مع مخاطر وتحديات، إلا أن المزايا المحتملة تجعلها تطورًا مثيرًا في عالم العملات الرقمية. مع تطور السوق، يمكننا أن نتوقع معدلات اعتماد أعلى، وتحسين التنظيم، وظهور حالات استخدام جديدة. إذا كنت تبحث عن مخزن قيمة موثوق به أو شركة تسعى لتبسيط عملياتها المالية، فإن العملات المستقرة تستحق بالتأكيد النظر فيها.