قدم المجلس الوطني الفرنسي قرارًا في 22 أكتوبر 2025 سيمنع مشروع اليورو الرقمي للبنك المركزي الأوروبي بينما يقوم بتأسيس احتياطي قومي من البيتكوين والترويج للعملات المستقرة المدعومة باليورو. قدم النائب إريك سيوتي وأعضاء حزب UDR هذا الإجراء الذي يتحدى جدول البنك المركزي الأوروبي الزمن لإطلاق عملة رقمية بحلول 2029.
ما يجب معرفته:
- يقترح القرار بناء احتياطي استراتيجي من البيتكوين يعادل 2% من الإجمالي - حوالي 420,000 BTC - على مدى سبع إلى ثمان سنوات عبر التعدين بالطاقة، والأصول المصادرة، والحسابات الادخارية المحولة
- يستشهد المشرعون بمخاوف الخصوصية المتعلقة بالعملات الرقمية للبنوك المركزية، محذرين من أن اليورو الرقمي قد يمكن السلطات من تتبع وتجميد الأموال مع التسبب في زعزعة استقرار البنوك التجارية
- قامت فرنسا بمعالجة ما يقرب من 180 مليار دولار في معاملات العملات الرقمية بين يوليو 2024 ويونيو 2025، مما يضعها كواحدة من أكثر الأسواق نشاطًا لأصول الرقمية في أوروبا
الأهداف المقترحة لاحتياطي البيتكوين تصل إلى 420,000 عملة
يقترح الاقتراح الفرنسي خطة تراكم على مدى عدة سنوات للاحتفاظ بالبيتكوين. تشمل آليات التمويل عمليات التعدين بالطاقة الفائضة، واحتفاظ البيتكوين المصادر في الإجراءات الجنائية، وتخصيص جزء من حسابات توفير Livret A وLDDS نحو شراء البيتكوين اليومي. هذه الأدوات الادخارية هي حسابات إيداع شعبية فرنسية تستثمر تقليديًا في الأوراق المالية المدعومة من الحكومة.
كما يدعو القرار لتمكين دفع الضرائب بالبيتكوين، على الرغم من أن مثل هذه التغييرات ستتطلب مراجعة دستورية.
يجادل مؤيدو الاقتراح بأن بناء احتياطي استراتيجي سيضع فرنسا في موقع متقدم على باقي الدول الأوروبية في تبني الأصول الرقمية.
الخط الزمني المقترح للسبع إلى ثماني سنوات يوحي بمتوسط اكتساب يبلغ حوالي 52,000 إلى 60,000 BTC سنوياً، على الرغم من أن القرار لا يحدد جداول الشراء الدقيقة أو الأهداف السعرية.
مخاوف البنوك تدفع المعارضة لليورو الرقمي
أعرب المشرعون الفرنسيون عن قلقهم بشأن خطط العملات الرقمية للبنك المركزي الأوروبي، مشيرين إلى نظام اليوان الرقمي في الصين. وحذروا من أن اليورو الرقمي المضبوط من قبل البنك المركزي قد يمنح السلطات قدرات غير مسبوقة لمراقبة المعاملات المالية للمواطنين.
تسلط الحركة الضوء على خطر هيكلي للبنوك التقليدية. إذا أصدر البنك المركزي الأوروبي اليورو الرقمي، يمكن للمودعين نقل الأموال مباشرة إلى البنك المركزي، متجاهلين المؤسسات التجارية.
يمكن لهذا التجاوز أن يضعف قواعد الودائع للبنوك ويثير حالات سحب سريع في حالات الضغوط المالية.
دخل البنك المركزي الأوروبي مرحلته التحضيرية في نوفمبر 2023 ومن المتوقع أن يكمل تلك المرحلة بحلول نهاية 2025. أشار مسؤول في البنك المركزي الأوروبي بيرو شيبولوني أن اليورو الرقمي يمكن أن يدخل التداول حوالي 2029.
الدفع للعملات المستقرة باليورو وتغييرات تنظيمية
يبرز القرار هيمنة العملات المستقرة بالدولار في الأسواق العالمية. وفقًا للبيانات التي استشهد بها صندوق النقد الدولي في الاقتراح، تمثل الرموز المبنية على الدولار حوالي 210 مليار دولار من سوق العملات المستقرة البالغ 230 مليار دولار - سهم 91%. أما أكبر عملة مستقرة مدعومة باليورو فتحمل حوالي 259 مليون دولار في القيمة السوقية.
يريد المشرعون الفرنسيون ضبط القوانين لتسهيل إصدار الرموز المسعرة باليورو للمصارف والشركات الأوروبية. يجادلون بأن الإطار الحالي يخلق عقبات تمنع المؤسسات الأوروبية من التنافس مع البدائل المسعرة بالدولار.
يستهدف الاقتراح أيضًا قواعد بازل الاحترازية التي تصنف القروض المدعومة بالعملات الرقمية على أنها أصول عالية المخاطر. تفرض اللوائح الحالية احتياطيات رأسمالية تصل إلى 1,250% على هذا النوع من الإقراض، مما يثني فعليًا البنوك عن قبول الأصول الرقمية كضمان. تطلب القرار ما يُسميه تجاوزًا مستهدفًا لهذه المعايير لتشجيع مشاركة مؤسسية أكبر في أسواق الأصول الرقمية.
فرنسا توسع البنية التحتية المنظمة للعملات الرقمية
وافقت الجهات التنظيمية المالية الفرنسية بالفعل على العديد من العمليات المتعلقة بالعملات الرقمية. منحت هيئة الأسواق المالية موافقة لمنصة هيكسارك BPCE للخدمات التخزينية والتجارية. حصلت ليس، وهي منصة لأصول الأسهم المرمزة، على الموافقة في إطار نظام DLT التجريبي، وهو إطار عمل للاتحاد الأوروبي لاختبار تقنية السلاسل الموزعة في المالية التقليدية.
تشير بيانات من تشين أناليسيس أن فرنسا قامت بمعالجة حوالي 180 مليار دولار في تدفقات العملات الرقمية بين يوليو 2024 ويونيو 2025. يضع هذا الحجم فرنسا من بين أكثر الأسواق نشاطًا للمعاملات بالعملة الرقمية في أوروبا، على الرغم من أن البيانات لا تميز بين الأنشطة التجزئة والمؤسسية.
فهم المصطلحات الرئيسية في التمويل الرقمي
تختلف عملة البنك المركزي الرقمية عن العملات الرقمية بطرق أساسية. بينما يعمل البيتكوين على شبكة موزعة بدون سيطرة مركزية، ستعمل اليورو الرقمي كعملة قانونية تصدر مباشرة من قبل البنك المركزي الأوروبي.
تسمح هذه العملات للمصارف المركزية ببرمجة ميزات السياسة النقدية ومراقبة المعاملات في الوقت الفعلي.
العملات المستقرة هي عملات رقمية مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة من خلال ربطها بأصول تقليدية مثل الدولار أو اليورو. تعمل معظمها من خلال احتياطيات نقدية أو أوراق مالية قصيرة الأجل، على الرغم من أن الآليات تختلف. MiCA، وهي القواعد التنظيمية للأسواق في الأصول الرقمية، يضع إطار عمل شامل لمصدري العملات المستقرة ومقدمي الخدمات الرقمية في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.
تشير قواعد بازل إلى معايير البنوك الدولية التي تحدد مقدار الاحتياطي الذي يجب أن تحتفظ به البنوك ضد أنواع مختلفة من القروض والأصول. يصل وزن الخطر بنسبة 1,250% المطبق على بعض أنواع التعرض للأصول الرقمية إلى أكثر من اثني عشر ضعف القيمة لقروض الأصول الرقمية في احتياطات رأس المال، مما يجعل هذا النوع من الإقراض غير جذاب اقتصاديًا.
النظر إلى الأمام
تواجه القرار الفرنسي عقبات قانونية وسياسية كبيرة قبل التنفيذ. يمثل الاقتراح محاولة للتأثير على سياسة العملات الرقمية الأوروبية مع وضع فرنسا كمركز للأنشطة المرتبطة بالعملات الرقمية. من المرجح أن تشتد النقاشات مع تقدم البنك المركزي الأوروبي نحو الإعداد لخطط اليورو الرقمي.