Saham Circle (USDC) Internet Group naik lebih dari 20% pekan ini, dengan Mizuho menaikkan target harga dari $90 menjadi $100 - sambil mempertahankan rating netral.
Bank tersebut tied reli ini dengan kekhawatiran inflasi yang dipicu kenaikan harga minyak, yang bisa menunda pemotongan suku bunga Federal Reserve, menjadi angin sakal langsung bagi model bisnis pendapatan cadangan Circle.
Kenaikan ini mengikuti lonjakan 45% pekan lalu yang sebagian besar didorong oleh short squeeze setelah laporan pendapatan kuartal keempat.
Reli tersebut mengakhiri penurunan 80% dari rekor tertinggi saham ini.
Apa yang Terjadi
Analis Mizuho Dan Dolev dan Alexander Jenkins published sebuah catatan riset pada hari Selasa yang mengaitkan sebagian kenaikan saham Circle dengan lonjakan tajam harga minyak mentah setelah serangan udara AS dan Israel ke Iran pada akhir pekan.
Minyak mentah Brent naik sekitar 17% dalam lima hari perdagangan, dengan Dolev mencatat bahwa harga minyak yang lebih tinggi “dapat mendorong inflasi naik, menurunkan kemungkinan pemotongan suku bunga.”
Data CME FedWatch menunjukkan probabilitas The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang 2026 melonjak menjadi 12,7%, dari 5,8% sepekan sebelumnya. Probabilitas pemangkasan suku bunga total 50 basis poin atau lebih turun menjadi sekitar 55% dari 72%.
Para analis memperkirakan bahwa berkurangnya ekspektasi pemotongan suku bunga menambah sekitar 1% pada proyeksi pendapatan Circle untuk 2026 dan 2027.
Baca juga: Binance Rolls Out AI Agent Toolkit As Crypto Exchanges Race To Automate Trading
Mengapa Ini Penting
Circle earns sebagian besar pendapatannya dari bunga atas US Treasury dan perjanjian repo terbalik yang mendukung stablecoin USDC miliknya, yang memiliki sekitar $75,2 miliar yang beredar pada akhir Februari.
Suku bunga yang lebih tinggi memperlebar aliran pendapatan tersebut; pemotongan suku bunga memperkecilnya. Sensitivitas pendapatan perusahaan terhadap kebijakan The Fed membuat CRCL pada dasarnya merupakan perdagangan makro suku bunga sekaligus aset kripto.
Tidak semua pihak menganggap logika minyak–inflasi–The Fed itu meyakinkan. Scott Helfstein, kepala strategi investasi di Global X, mengatakan hubungan tersebut “mungkin berlebihan,” dengan alasan bahwa biaya energi yang lebih tinggi memperlambat pertumbuhan ekonomi dan pada akhirnya mengurangi permintaan.
Mizuho juga menandai kekhawatiran jangka panjang lain: komoditisasi stablecoin yang meningkat dapat menekan pendapatan Circle karena USDC menghadapi persaingan yang semakin intens. Proyeksi pendapatan cadangan perusahaan untuk 2027 berada di angka $3,7 miliar - angka yang mengasumsikan suku bunga tetap mendukung.
Baca selanjutnya: Nearly 4 In 10 Altcoins Sit At Record Lows - Why This Cycle's Wipeout Exceeds The FTX Crash