**バンク・オブ・アメリカやフィサーブなどの 大手金融機関が、2025年7月18日のドナルド・トランプ 大統領によるGENIUS法の署名を受けて、米ドルに裏付けされた 暗号通貨トークンの発行 を準備しています。同法はステーブルコインに関する最初の 連邦規制枠組みを確立しました。ただし、業界の専門家は、 実施には複雑な技術的および戦略的な考慮が必要であり、 完全に解決するには数年かかる可能性があると警告しています。
知っておくべきこと:
- GENIUS法は、米ドルにペッグされたデジタルトークン であるステーブルコインに対する最初の連邦ルールを 作成し、日常の支払いや送金を変革する潜在能力を持っています。
- バンクオブアメリカやシティグループなどの大手銀行は 自身のステーブルコイン発行を積極的に検討しており、 ウォルマートやアマゾンなどの小売業者も同様の戦略を 模索していると報告されています。
- 企業は、コンプライアンスコスト、ブロックチェーン選択、 独自トークンの作成や、CircleのUSDC のような既存トークンを統合するかどうかについて 重大な決定を下さなければなりません。
デジタルペイメントへの企業戦略のシフト
この法律は、米国で暗号通貨の使用を促進するために 特別に設計された最初の法律を表しています。 ステーブルコインは、1:1の米ドルペッグを通じて 一定の価値を維持し、特に国境を越えた取引における 銀行業システムと比較して即時の支払いと決済が 魅力的です。
企業は今、自身のステーブルコイン技術戦略に関する 決定を下す必要があります。独自のトークンを開発するか、 CircleのUSDCのような既存の選択肢を統合するかに よってその決定は大きく変わります。Steptoe法律事務所の パートナーであるStephen Aschettino氏は、 使用意図がこの決断に影響を与えると述べています。
「使用意図が非常に重要です」とAschettino氏は述べました。 「これは発行者とのエンゲージメントを促進するように 設計されているのか、それともより普遍的なステーブルコインを 持つことが主な意図なのか？」
小売プラットフォームは、暗号通貨を駆使する顧客に 物品の購入のためにステーブルコインを提供するかもしれません。 他の企業は、国境を越えた支払いに対して使用し、即時決済や 伝統的な支払い手段に比べて安価な手数料を活用することができます。
競争優位性を狙う銀行部門のポジショニング
銀行機関は、新たな規制の枠組みを駆使するための 好位置につけています。バンク・オブ・アメリカや シティグループの経営陣は、最近の決算説明会で ステーブルコイン発行を積極的に検討していることを 確認しました。モルガン・スタンレーも 動向を注視しており、JPモルガン・チェースCEOの ジェイミー・ダイモン氏は、今後の関与について 明確な詳細は伝えませんでした。
銀行は、既存のコンプライアンスのインフラが 競争優位性を提供する可能性があります。彼らはすでに GENIUSアクトの下で求められる強固なマネーロンダリング 防止システム（AML）や顧客身元確認プロセス（KYC）を 持っており、非銀行機関はこれらの能力を ゼロから構築する必要があります。それは追加の コンプライアンスコストと監督要件を生みます。
「すでに堅牢なKYCリスク管理と 規制変更管理プログラムを持っているか、または これらのプログラム要素を実装することに取り組んでいる 企業は競争優位性を持つ可能性があります」と ムーディーズ・アナリティクスのシニア・ディレクターである ジル・デウィット氏は述べました。
しかし、銀行はバランスシートでの ステーブルコインの取り扱いに関する 独自の考慮事項に直面しています。FISの デジタル通貨の製品および戦略の責任者である ジュリア・デミドヴァ氏によれば、現在の 米国銀行規制ではこれらのデジタル資産を 保有する際に追加の資本が必要になる可能性があります。
「GENIUSアクトは素晴らしいですが、銀行が ステーブルコインをバランスシートに 規則に従って扱う場合、資産のリスクウェイトを 確認する必要があります」とデミドヴァ氏は説明しました。
大規模な技術インフラの決定
企業はステーブルコイン発行に適した ブロックチェーンネットワークを選択する 必要があります。何百ものブロックチェーンの オプションが存在し、イーサリアムやソラナが 最も人気のあるパブリックネットワークの 一部であり、すべてのトランザクションが 誰でも見える状態です。
銀行は、より大きなガバナンスと 制御構造を提供するプライベートまたは 「パーミッションド」ブロックチェーンを 好むかもしれません。デミドヴァ氏は、 金融機関が「とても明確なガバナンスと 構造を必要とし、望むでしょう」と述べましたが、 一部のインフラプロバイダーは 確立された公開ブロックチェーンを 支持しています。ステーブルコインインフラ プロバイダーBastionのCEOであるNassim Eddequiouaq氏は、 スケーラビリティとユーザー採用実績のある ネットワークには利点があると述べています。
「ユーザー採用が進み、規模で戦闘テストを 経た既存のブロックチェーンに対する 積極的な関心を見てきました」と Eddequiouaq氏は言いました。
主要な金融用語を理解する
ステーブルコインは通常、さまざまな 支援メカニズムを通じて米ドルに1：1で ペッグされたデジタルトークンを表しています。 ビットコインやイーサのようなボラティリティの 高い暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは 価格の安定性を目指し、伝統的資産のリザーブを 維持します。
顧客認証（KYC）の要件は、 金融機関が顧客の身元を確認し、 不審な活動のために取引を監視することを 義務付けています。マネーロンダリング防止（AML） コンプライアンスは体系的な監視と報告を通じて 不正な金融フローを検出し防止します。 ブロックチェーンネットワークは暗号通貨 トランザクションを記録するデジタル台帳です。 公開ブロックチェーンは任意の人が トランザクション履歴を閲覧できる一方、 プライベート版は認可された参加者のみに アクセスを制限します。この区別は、 企業ユーザーにとってのガバナンス、 プライバシーおよび規制コンプライアンスの 考慮事項に影響を与えます。
規制実施のタイムラインは不透明のまま
法の成立にもかかわらず、完全な実施には まだ数年がかかる見込みです。連邦銀行規制当局は 詳細なルールを発行し、企業が信頼を持って 進むための多様な運用面を解決しなければなりません。
通貨監督庁 (OCC) は具体的なリスク管理と コンプライアンス要件を確立します。 財務省は、新しい米国の枠組みと 外国ステーブルコインの規制互換性に関する 規則を作成しなければなりません。
「これらのことは段階的に進む必要があります」と Aschettino氏は指摘し、規制の明確化は 即座ではなく徐々に進展すると述べました。
閉じの思い
GENIUS法は、ステーブルコインのための 基本的な連邦規則を確立し、 大手金融機関や企業にデジタルペイメント ソリューションへのパスを提供します。 この規制の枠組みは必要な法的明確化を提供しますが、 企業にとっては複雑な戦略的、技術的、 およびコンプライアンスに関する決定が伴い、 成功した実施に向けて必要です。