暗号資産マーケットメイカーのWintermuteは、セクター全体の時価総額が54億ドルに達したことを受けて、月曜日にgold-backed tokensの機関投資家向け店頭（OTC）取引を開始した。
同社のOTCデスクは、時価総額ベースで最大級のトークン化ゴールド商品であるPax GoldとTether Gold向けに、offer執行サービスを提供する。
WintermuteのCEOであるEvgeny Gaevoy氏は、トークン化ゴールド市場は年末までに150億ドル規模へ拡大し、現在水準の約2.8倍になる可能性があると予測した。
この予測は、2025年10月の高値からビットコインが約50%下落するなど、暗号資産市場全体の下落局面の中で示されたものだ。
市場成長と取引高
トークン化ゴールドの時価総額は3か月で80%以上増加し、29.9億ドルから54億ドルへと拡大した。Wintermuteの発表によると、2025年第4四半期におけるゴールド裏付けトークンの取引高は1,260億ドルに達し、主要な金ETF5本の合計を上回った。
これらのトークンは24時間取引とブロックチェーンベースの決済を提供し、市場時間内のみ取引される従来型の金ETFとの差別化要因となっている。各トークンは、規制された保管庫に保管される1トロイオンスの現物金の所有権をrepresentsしている。
Wintermuteのデスクは、機関投資家がPAXGおよびXAUTを、USDT、USDC、法定通貨および主要な暗号資産と取引できるようにする。同社は、マクロ経済の不透明感が高まる中で金価格が史上最高値圏で推移していることから、需要の増加を理由として挙げている。
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より広いトークン化の文脈
こうした拡大は、トークン化された現実資産（RWA）に対する機関投資家の関心の高まりという文脈に位置付けられる。ARK Invest projected tokenized assets could surpass $11 trillion by 2030とする一方、Standard Charteredはトークン化RWAが2028年までに2兆ドルへ達すると予測している。
The Blockのこれまでのデータによれば、公開市場のトークン化RWAは2025年に3倍となり、約167億ドルに達した。ブラックロックの幹部は、トークン化を資本市場における構造的な転換だと表現している。
XAUTとPAXGは合わせてトークン化ゴールド市場の約97%を占める。両トークンはイーサリアムなど複数のブロックチェーン上で取引されており、2026年2月中旬時点でXAUTの時価総額は約36億ドル、PAXGは23億ドルとなっている。
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