米国第5位の商業銀行である U.S. Bank が、Stellar ブロックチェーンネットワーク上でカスタムステーブルコインの発行テストを開始し、伝統的金融によるデジタル決済インフラ受け入れの新たな一歩となっている。
U.S. Bank は、ポッドキャスト番組「The Tokenized Future of Banking（トークナイズされた銀行の未来）」内で、PwC および Stellar Development Foundation と提携したパイロットプログラムを発表した。この取り組みは、規制要件を満たしながら、伝統的銀行がパブリックブロックチェーン上で安全にプログラマブルマネーを発行できるかどうかを検証するものだ。
U.S. Bank のデジタル資産プロダクト部門の責任者であるシニア・バイス・プレジデントのマイク・ヴィラーノ氏は、Stellar が持つ資産凍結機能や取引巻き戻し機能を重要な特徴として挙げ、これらが顧客確認（KYC）や取引の可逆性を含む規制・コンプライアンス要件に合致していると強調した。
ウォール街で加速するステーブルコイン競争
U.S. Bank は、暗号資産と資金決済に特化した新部門を設立したタイミングで今回の動きを見せた。CEO のグンジャン・ケディア氏は10月の決算説明会で、同行がステーブルコインについて「顧客向けの暗号資産保管」と「ステーブルコインを用いた実際の決済テスト」という2つの領域で取り組んでいると述べている。
同行は、ステーブルコイン分野に参入する主要金融機関のリストに新たに加わる形となる。Citigroup と Coinbase は10月、法人顧客向けにデジタル資産決済機能を拡充するパートナーシップを発表し、まずは国境を越えた暗号資産と法定通貨の間の送金を容易にすることに焦点を当てている。
JPMorgan のブロックチェーン部門は JPM Coin プラットフォームを拡張し、ユーロ建て決済のサポートを開始。一方、Bank of America のブライアン・モイニハン CEO は、明確な規制が整い次第、自行もドル連動型のステーブルコインを発行する準備があると示唆している。
市場成長と規制のモメンタム
機関投資家によるステーブルコインへの参入は、急拡大する市場環境の中で進んでいる。ステーブルコインの取引量は2025年2月に6,250億ドルへ達し、前年同月比で21%増加。2024年3月から2025年2月までの12か月間で決済されたステーブルコイン支払いは合計6.3兆ドルに上り、世界の小売向けクロスボーダー決済の約15%に相当する。
発行済みステーブルコインの総価値は、18か月前の1,200億ドルから2,500億ドルへと倍増しており、年末までに4,000億ドル超、2028年までに2兆ドルへ達するとの業界予測も出ている。
Keyrock と Bitso のレポートでは、ステーブルコインによるクロスボーダー決済額は、2024年時点で市場全体の3%未満から、2030年には1兆ドル規模へ拡大する可能性が示されている。その背景には、決済効率の向上、コスト削減、そして銀行口座を持たない人々への金融包摂がある。
なぜ Stellar は機関投資家を惹きつけるのか
U.S. Bank が他の選択肢ではなく Stellar を採用した理由は、同ネットワークがトークン発行者に資産凍結権限を与え、多くのブロックチェーンよりも高いコントロール性を提供しているためだ。Stellar Development Foundation の四半期報告によれば、9月時点で Stellar は980万のユニークウォレットを抱え、直近1年間で320億ドルの決済を処理している。
このネットワークは、主要な金融プレーヤーの間で着実に存在感を増している。フランクリン・テンプルトンは、Stellar 上でトークナイズ国債をいち早く導入し、米国政府証券の24時間365日取引と、6秒未満の決済およびほぼゼロに近いトランザクションコストを実現した。2021年にローンチした Franklin OnChain U.S. Government Money Fund は、これまでに5億8,000万ドル超の資産を集めている。
Stellar Development Foundation のプレジデント兼チーフグロースオフィサーであるホセ・フェルナンデス・ダ・ポンテ氏は、過去10年間で99.99%の稼働率を維持してきた点と、米セントのわずかな一部のコストで3〜5秒以内にトランザクションを決済できる点を強調している。
規制枠組みが普及を後押し
米国で最近可決された GENIUS 法は、世界最大のステーブルコイン市場に明確な規制枠組みを提供し、銀行や決済機関がより高い確信を持ってこの分野に参入できる環境を整えた。2027年初頭に施行されるこの法律をきっかけに、各国規制当局の間で同様の枠組みづくりを巡る競争が始まっている。
欧州では、デジタル資産の包括的な監督体制を定めた MiCA 規制が EU 域内で施行され、銀行やフィンテック企業が依拠できる統一的な基準が整った。
伝統的金融機関がステーブルコインを投機的資産ではなく、決済インフラの中核として捉えるようになるにつれ、このテクノロジーはグローバルな決済システムを再構築する存在として台頭しつつある。高速性、コスト効率、そして24時間365日の可用性は、レガシーな銀行ネットワークに対する大きな競争優位となる。