Национальное собрание Франции подало резолюцию 22 октября 2025 года, которая заблокирует проект цифрового евро Европейского центрального банка, одновременно создавая национальный Bitcoin резерв и продвигая стабильные монеты с привязкой к евро. Представитель Эрик Сиотти и члены партии UDR представили эту меру, которая ставит под сомнение график ЕЦБ по запуску цифровой валюты к 2029 году.
Что нужно знать:
- В резолюции предлагается создать стратегический резерв биткойнов в размере 2% от общего предложения — примерно 420 000 BTC — за семь-восемь лет с помощью энергопотребления, захваченных активов и перенаправленных сберегательных счетов.
- Законодатели ссылаются на проблемы конфиденциальности, связанные с цифровыми валютами центральных банков, предупреждая о том, что цифровой евро может позволить властям отслеживать и замораживать средства, потенциально дестабилизируя коммерческие банки.
- Франция обработала около 180 миллиардов долларов криптовалютных операций с июля 2024 по июнь 2025 года, что делает её одним из самых активных рынков цифровых активов в Европе.
Предлагаемый резерв биткойнов нацелен на 420 000 монет
Французское предложение описывает многолетнюю стратегию накопления биткойнов. Механизмы финансирования включают операции по майнингу с использованием избыточной энергии, удержание биткойнов, изъятых в ходе уголовных процессов, и выделение части сберегательных счетов Livret A и LDDS на ежедневные покупки биткойнов. Эти сберегательные инструменты являются популярными французскими депозитными счетами, традиционно инвестируемыми в обеспеченные государством ценности.
Резолюция также призывает разрешить выплату налогов в биткойнах, хотя такие изменения потребуют конституционного пересмотра.
Сторонники утверждают, что создание стратегического резерва позволит Франции опередить другие европейские страны в принятии цифровых активов.
Семилетний-восьмилетний график предполагает среднее приобретение примерно от 52 000 до 60 000 BTC ежегодно, хотя резолюция не уточняет точные графики покупок или целевые цены.
Опасения банков вызывают противодействие цифровому евро
Французские законодатели выражают обеспокоенность планами ЕЦБ по цифровой валюте, проводя аналогии с китайской системой цифрового юаня. Они предупреждают, что центрально контролируемый цифровой евро может дать властям беспрецедентные возможности наблюдения за финансовыми транзакциями граждан.
Предложение подчеркивает структурный риск для традиционного банковского дела. Если ЕЦБ выпустит цифровой евро, вкладчики могут переводить средства непосредственно в центральный банк, обходя коммерческие учреждения.
Такое отсутствие посредников может ослабить депозитные базы банков и вызвать быстрые изъятия средств в периоды финансового стресса.
ЕЦБ вступил в фазу подготовки в ноябре 2023 года и планирует завершить этот этап к концу 2025 года. Представитель ЕЦБ Пьеро Чиполлоне указал, что цифровой евро может начать обращаться около 2029 года.
Призыв к стабильным монетам в евро и изменениям в регулировании
Резолюция подчеркивает доминирование стабильных монет с номинацией в долларе на мировых рынках. Согласно данным МВФ, упомянутым в предложении, токены на основе доллара составляют примерно 210 миллиардов долларов из 230 миллиардов долларов рынка стабильных монет — 91% доля. Крупнейшая стабильная монета на основе евро имеет рыночную капитализацию около 259 миллионов долларов.
Французские законодатели хотят внести коррективы в регулирование MiCA, чтобы упростить европейским банкам и компаниям выпуск токенов с номинацией в евро. По их мнению, существующая структура создает препятствия, которые мешают европейским учреждениям конкурировать с альтернативными вариантами на основе доллара.
Предложение также направлено на правила Базеля, которые классифицируют кредиты, обеспеченные криптовалютами, как активы с высоким риском. Текущие правила вводят максимальные капитальные буферы до 1250% на такие кредиты, фактически сдерживая банки от принятия цифровых активов в качестве обеспечения. Резолюция стремится к тому, что она называет "целевой девиацией" от этих стандартов, чтобы стимулировать большее институциональное участие в криптовалютных рынках.
Франция расширяет регулируемую криптоинфраструктуру
Французские финансовые регуляторы уже одобрили несколько криптовалютных операций. Управление AMF предоставило платформе Hexarq компании BPCE разрешение на хранение и торговые услуги. Платформа Lise, основанная на токенизированном капитале, получила одобрение в рамках DLT Pilot Regime, который является рамочной программой Европейского союза для тестирования технологии распределенного реестра в традиционных финансах.
Данные Chainalysis показывают, что Франция обработала около 180 миллиардов долларов криптовалютных потоков с июля 2024 по июнь 2025 года. Этот объем ставит Францию в число самых активных рынков цифровых активов в Европе, хотя данные не различают розничную и институциональную активность.
Понимание ключевых терминов цифровых финансов
Цифровая валюта центрального банка отличается от криптовалют в основных аспектах. В то время как биткойн работает на децентрализованной сети без центрального контроля, цифровой евро будет функционировать как законное платёжное средство, выпущенное непосредственно ЕЦБ.
Такие валюты позволяют центральным банкам программировать денежно-кредитную политику и потенциально отслеживать транзакции в реальном времени.
Стабильные монеты представляют собой криптовалюты, предназначенные для поддержания стабильной стоимости за счёт привязки к традиционным активам, таким как доллар или евро. Большинство из них работают за счет резервов наличных или краткосрочных ценных бумаг, хотя механизмы варьируются. MiCA, регулирование рынков криптоактивов, устанавливает всеобъемлющую структуру для эмитентов стабильных монет и поставщиков криптостанций в Европейском союзе.
Правила Базеля относятся к международным банковским стандартам, которые определяют, сколько капитала банки должны удерживать против различных видов кредитов и активов. Риск весом 1250% применяется к некоторым криптоэкспозициям, что означает, что банки должны откладывать более двенадцати раз стоимость криптозаема в капитальных резервах, делая такое кредитование экономически непривлекательным.
Взгляд в будущее
Французская резолюция сталкивается со значительными юридическими и политическими препятствиями перед внедрением. Это предложение представляет собой попытку повлиять на политику Европейского союза в области цифровой валюты, одновременно позициинируя Францию как центр криптовалютной деятельности. Дебаты, вероятно, усилятся по мере того, как ЕЦБ приблизится к завершению своих планов по цифровому евро.