Citigroup, una delle più grandi istituzioni bancarie del mondo, è attivamente impegnata nell'esplorazione del lancio di uno stablecoin proprietario per facilitare i pagamenti transfrontalieri, ha confermato questa settimana il CEO Jane Fraser.
Il piano rappresenta un passo significativo nell'integrazione crescente della finanza tradizionale con gli asset digitali, mentre le principali banche statunitensi e globali cercano di competere con le imprese native del settore crypto nel mercato in rapida crescita degli stablecoin da $250 miliardi.
Parlando durante una chiamata sugli utili di martedì, Fraser ha detto che Citi sta “guardando all'emissione di uno stablecoin Citi,” ed ha sottolineato l'attenzione della banca al supporto all'infrastruttura attorno alla gestione delle riserve, alla conversione dal contante alla moneta, e ai servizi di ingresso e uscita per i clienti.
Lo sviluppo avviene mentre Citi mira a modernizzare la sua infrastruttura globale dei pagamenti, che elabora $5 trilioni in flussi transfrontalieri al giorno, adottando tecnologie basate su blockchain.
“Accogliamo con favore la disponibilità dell'amministrazione a consentire alle banche di partecipare più facilmente allo spazio degli asset digitali,” ha detto Fraser. “I clienti... vogliono pagamenti transfrontalieri sempre attivi, multi-asset per il finanziamento e la liquidità.”
Coinvolgimento crescente di Citi negli Stablecoin e nella Blockchain
Questo non è il primo passo di Citi nello spazio degli stablecoin o nei pagamenti tokenizzati. La banca opera già Citi Token Services, una piattaforma per depositi tokenizzati che consente pagamenti transfrontalieri in tempo reale e operazioni commerciali finanziarie automatizzate. Il servizio è attualmente attivo in quattro mercati e fa parte della strategia blockchain più ampia di Citi per snellire i flussi finanziari globali.
Tuttavia, la mossa di emettere uno stablecoin con il marchio Citi rappresenterebbe un cambiamento più ambizioso, posizionando la banca come concorrente diretto degli emittenti di stablecoin esistenti come Tether e Circle, oltre a rivali come JPMorgan, Bank of America e Morgan Stanley, che sono ciascuno in varie fasi di esplorazione degli stablecoin.
A maggio, il Wall Street Journal ha riportato che Citi era impegnata in discussioni con JPMorgan Chase, Bank of America e Wells Fargo riguardo allo sviluppo congiunto di un token ancorato al dollaro, indicando l'appetito istituzionale per un ingresso collettivo nel mercato degli stablecoin. Sebbene quei piani non si siano ancora materializzati in un lancio congiunto, lo slancio individuale di ciascuna banca sta accelerando.
La corsa di TradFi verso gli Stablecoin
L'esplorazione di Citi avviene in mezzo a un'ondata di interesse per gli stablecoin da parte dei giganti finanziari tradizionali:
- Il CEO di Bank of America Brian Moynihan ha confermato questa settimana che la banca sta attivamente sviluppando un progetto di stablecoin.
- Morgan Stanley ha riconosciuto nel suo briefing del secondo trimestre che sta valutando casi d'uso degli stablecoin per clienti istituzionali.
- Il CEO di JPMorgan Jamie Dimon, a lungo un critico vocale della crypto decentralizzata, ha comunque continuato ad espandere JPM Coin, il proprio token di liquidazione permessa della banca.
Nel frattempo, Geoffrey Kendrick, responsabile globale della ricerca sugli asset digitali di Standard Chartered, ha previsto all'inizio di questa settimana che il mercato degli stablecoin potrebbe triplicare nel 2026, raggiungendo una valutazione di oltre $750 miliardi. Tale espansione porterebbe gli stablecoin più vicini all'adozione mainstream, in particolare come strumenti per pagamenti, finanza commerciale e rimesse — punti di forza principali del settore bancario globale.
Cercare chiarezza normativa in una nuova era
Fraser ha inquadrato le ambizioni degli stablecoin di Citi nel contesto della regolamentazione statunitense in sospeso, che dovrebbe fornire linee guida formali per gli stablecoin emessi dalle banche entro la fine del 2025.
Sebbene le disposizioni esatte della prossima legislazione siano ancora in fase di definizione, gli addetti ai lavori del settore si aspettano un modello di licenza a livelli, in cui le istituzioni finanziarie regolate a livello federale riceveranno un accesso prioritario per emettere stablecoin ancorati al dollaro — effettivamente estromettendo gli emittenti offshore non regolamentati.
“Vogliamo operare su un piano di parità,” ha enfatizzato Fraser, riecheggiando una critica frequente tra i dirigenti bancari che sostengono che aziende come Tether affrontano oneri di conformità inferiori nonostante gestiscano grandi volumi di transazioni.
In effetti, Tether (USDT) rimane il dominante stablecoin, con oltre $127 miliardi in volume di 24 ore al martedì, secondo CoinMarketCap. In contrasto, il USDC di Circle con sede negli Stati Uniti ha elaborato poco meno di $16 miliardi durante lo stesso periodo — un divario che le istituzioni come Citi e Bank of America sono ansiose di colmare.
Il campo di battaglia dei pagamenti: commissioni, attriti e liquidità
Il potenziale lancio di uno stablecoin da parte di Citi è anche guidato dalla domanda dei clienti per pagamenti internazionali più economici e veloci. Secondo Fraser, il sistema attuale è ancora afflitto da alte commissioni e ritardi di regolamento, in particolare nei mercati emergenti.
Mentre alcuni fornitori di stablecoin vantano costi di transazione fino a 0,5% al 3%, Fraser ha dichiarato che “attualmente, si incorre in una commissione di transazione fino al 7%.”
Questa differenza di costo — combinata con una limitata interoperabilità e un lento regolamento nelle reti bancarie corrispondenti legacy — crea un forte caso d'uso per i binari di pagamento basati su blockchain che offrono il regolamento istantaneo, la disponibilità 24/7 e la logica programmabile per le operazioni di tesoreria e finanza commerciale.
Sfruttando i depositi tokenizzati e potenzialmente emettendo uno stablecoin, Citi spera di ridurre tali attriti mantenendo un monitoraggio di conformità di grado, soprattutto in mezzo a una crescente supervisione da parte del Consiglio di Supervisione della Stabilità Finanziaria (FSOC) e dei regolatori internazionali.
Perché gli Stablecoin ora?
Gli stablecoin, una volta considerati strumenti di nicchia utilizzati principalmente su scambi decentralizzati, sono rapidamente entrati nel discorso finanziario mainstream a causa di diversi fattori convergenti:
- Adozione Istituzionale: Il fondo BUIDL di BlackRock, il PYUSD di PayPal, e i programmi pilota on-chain di Visa hanno legittimato gli stablecoin per l'uso nella gestione della tesoreria e nei pagamenti.
- Progresso Normativo: Gli Stati Uniti e l'UE stanno ora gettando le basi per gli stablecoin regolamentati sotto legislazioni come il MiCA dell'UE e l'imminente atto statunitense sugli stablecoin.
- Cambiamenti Geopolitici: Con la frammentazione SWIFT e la crescente preoccupazione per la dollarizzazione nei mercati emergenti, gli stablecoin offrono un proxy del dollaro più veloce e accessibile delle rimesse bancarie.
- Maturità Tecnologica: I miglioramenti nel scaling Layer-2 e nell'interoperabilità blockchain stanno rendendo le liquidazioni degli stablecoin più efficienti e sicure.
Domanda al dettaglio e rimesse: I lavoratori migranti e le imprese si affidano sempre più agli stablecoin per bypassare operatori di trasferimento di denaro costosi come Western Union o MoneyGram.
Sfide future per Citi ed emittenti istituzionali
Mentre l'ingresso di Citi potrebbe portare legittimità e liquidità al mercato degli stablecoin, affronta anche significativi venti contrari:
- Rischio Tecnico: Costruire un'infrastruttura di stablecoin scalabile e conforme — specialmente tra giurisdizioni — è complesso e ad alta intensità di risorse.
- Preoccupazioni di Interoperabilità: Gli stablecoin emessi dalle banche concorrenti potrebbero risultare in un panorama frammentato a meno che non emergano standard per l'emissione e il regolamento incrociato.
- Ostacoli all'adozione: I clienti istituzionali potrebbero esitare ad adottare un nuovo token Citi a meno che non raggiunga una significativa liquidità e integrazione dell'ecosistema.
- Rischio reputazionale: Qualsiasi problema con il depegging, inadempienze normative o exploit tecnici potrebbe riflettersi negativamente sul marchio di Citi.
###Considerazioni finali
L'annuncio di Citi si aggiunge a prove crescenti che il 2025 si prospetta essere un anno cruciale per l'istituzionalizzazione degli stablecoin. Con i giganti bancari che corrono per lanciare token conformi e supportati da fiat, il panorama degli stablecoin potrebbe presto essere dominato dagli attori della finanza tradizionale — un'inversione rispetto agli anni precedenti in cui emittenti non regolamentati erano in testa.
L'industria ora attende che Citi rilasci ulteriori dettagli: Emetterà uno stablecoin pubblico, senza permessi? Sarà interoperabile con altre catene? Cercherà l'approvazione normativa prima del lancio?
Qualunque siano le risposte, l'ingresso di Citi nello spazio degli stablecoin segnala che la battaglia per il futuro del denaro non è più tra banche e crypto — ma sempre più all'interno di un sistema misto, dove convergono conformità, programmabilità e liquidità on-chain.