Standard Chartered у вівторок попередив, що регіональні банки США можуть втратити $500 мільярдів депозитів до 2028 року, якщо криптовалютні стейблкоїни досягнуть прогнозованої ринкової капіталізації у $2 трильйони.
Аналітика інвестбанку identifies ерозію чистої процентної маржі як основну загрозу для кредиторів, залежних від доходів на базі депозитів.
Джефф Кендрик (Geoff Kendrick), керівник напряму досліджень цифрових активів у Standard Chartered, розрахував, що третина зростання ринку стейблкоїнів надходитиме безпосередньо з банківських рахунків у розвинених країнах. Поточна пропозиція долар-пегованих стейблкоїнів становить приблизно $301 мільярд, за даними CoinGecko.
Прогноз ґрунтується на припущенні, що законодавство щодо ринкової інфраструктури, яке наразі заблоковане в Конгресі, зрештою буде ухвалено. Водночас аналітики JPMorgan disputed оцінку Standard Chartered у $2 трильйони, прогнозуючи загальну капіталізацію ринку стейблкоїнів на рівні лише $500–600 мільярдів до 2028 року.
Залежність від депозитів робить регіональні банки вразливими
Регіональні банки США отримують більшу частку доходу від чистої процентної маржі порівняно з диверсифікованими національними установами або інвестбанками. Чиста процентна маржа вимірює спред між відсотками, отриманими за кредитами, і відсотками, сплаченими вкладникам.
У звіті Standard Chartered Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial та CFG Bank названі інституціями з особливо високою експозицією до цих ризиків.
Цим кредиторам бракує диверсифікованих джерел доходу, які мають великі банки грошового центру, що отримують значні комісійні надходження від інвестбанкінгу й управління активами.
Генеральний директор Bank of America Брайан Мойніхен (Brian Moynihan) минулого тижня оцінив, що $6 трильйонів банківських депозитів можуть мігрувати у стейблкоїни. Ця сума становить приблизно 30–35% від загального обсягу комерційних банківських депозитів у США.
Читайте також: Hyperliquid's HYPE Token Climbs 24% As Silver Futures Reach $1.25B Volume
Резерви стейблкоїнів обмежують «переробку» депозитів
Аналіз Standard Chartered розглянув, де емітенти стейблкоїнів розміщують резерви, що їх забезпечують. Якби емітенти тримали резерви на депозитах у традиційних банках, чистий вплив на обсяг депозитів був би мінімальним.
Однак Tether (USDT) утримує лише 0,02% резервів на банківських депозитах, тоді як Circle (USDC) розміщує 14,5% у банківських рахунках. Решта припадає на казначейські цінні папери США та інші ліквідні активи поза банківською системою.
Така структура резервів означає, що відтік депозитів у стейблкоїни не повертається на баланси банків.
Інститут банківської політики (Bank Policy Institute) argued, що дозвіл стейблкоїнам виплачувати відсотки може прискорити міграцію депозитів понад поточні прогнози.
Законодавчі суперечки гальмують рамки ринкової інфраструктури
The CLARITY Act й надалі заблокований у комітетах Сенату через положення, що обмежують виплату доходу за стейблкоїнами.
Проєкт від січня 2026 року забороняє емітентам виплачувати відсотки за пасивними залишками стейблкоїнів, але дозволяє винагороди, пов’язані з активністю, за транзакції або надання ліквідності.
Банківські асоціації підтримують заборону на відсотки, стверджуючи, що дохідні стейблкоїни фактично функціонують як незастраховані депозити. Криптовалютні біржі, зокрема Coinbase, виступають проти обмежень на програми винагород, які забезпечують значну частину їхнього доходу.
Standard Chartered зберігає прогноз, що Конгрес ухвалить законодавство щодо ринкової інфраструктури до кінця березня 2026 року. Банк припускає, що регуляторна визначеність пришвидшить, а не обмежить, прийняття стейблкоїнів у розвинених юрисдикціях.
Читайте далі: Tether Announces USA₮ Launch As U.S.-Regulated Stablecoin Alternative