Фінансові технологічні компанії, що нещодавно насолоджувались зростаючими прибутками від високих процентних ставок, тепер стикаються з складним переходом, коли ставки починають падати на глобальному рівні. Кілька великих фінтех-компаній повідомили про значне збільшення прибутків у недавніх звітних періодах, але галузеві аналітики застерігають, що компанії, які занадто залежні від процентного доходу, можуть незабаром зіткнутися з випробуванням.
Що важливо знати:
- Кілька фінтех-компаній зафіксували стрімке зростання прибутків завдяки високим процентним ставкам у 2024 році
- Revolut повідомив про £1.1 мільярда ($1.45 мільярда) прибутків зі стрибком чистого процентного доходу на 58%
- Аналітики застерігають, що фінтехи з різноманітними джерелами доходів краще переживуть нове середовище процентних ставок
Процвітання, кероване ставками, може бути швидкоплинним
Фінтех-сектор спочатку зазнав труднощів, коли глобальні центральні банки підвищили процентні ставки в 2022 році, що спричинило значні втрати в оцінках. З часом, однак, багато компаній перетворили цей виклик на можливість, оскільки вищі ставки значно збільшили їх чистий процентний дохід – різницю між процентними ставками за кредитами й відсотками, що виплачуються вкладникам.
Robinhood є прикладом такої тенденції, повідомляючи про $1.4 мільярда у річних прибутках минулого року, підтриманих значним зростанням чистого процентного доходу на 19% до $1.1 мільярда. Британський викликаний банк Revolut так само скористався стрибком чистого процентного доходу на 58%, що допомогло підняти його прибутки до £1.1 мільярда. Monzo, інший цифровий банк з Великобританії, отримав свій перший річний прибуток за рік, що закінчився 31 березня 2024 року, підживлений вражаючим збільшенням чистого процентного доходу на 167%.
Ці фінансові прибутки дозволили багатьом фінтехам демонструвати прибутковість після багаторічних збитків. Трансформація була особливо виразною серед стартапів цифрового банкінгу, що раніше віддавали перевагу зростанню над прибутковістю.
«Середовище падіння процентних ставок може становити виклики для деяких фінтех-гравців з бізнес-моделями, орієнтованими на чистий процентний дохід», – зазначила Ліндсі Нейлор, товариш-партнер і голова сектора фінансових послуг у Bain & Company у Великобританії, для CNBC. Вона додала, що наступні місяці можуть бути «тестом на стійкість бізнес-моделей фінтех-компаній».
Диверсифікація стає ключем до стійкості
Початкові ознаки цього зрушення вже з'являються. Постачальник платіжної інфраструктури з Великобританії, ClearBank нещодавно повернувся до дооподатковуваного збитку в £4.4 мільйона, посилаючись на перехід від процентного доходу до доходів з комісійних і витрати, пов'язані з розширенням у Європу.
«Наш процентний дохід завжди буде важливою часткою нашого доходу, але наша стратегічна увага зосереджена на зростанні лінії доходів з комісійних», – пояснив Марк Ферлес, генеральний директор ClearBank, в інтерв'ю минулого місяця. «Ми враховуємо знижувальні ставки в нашому плануванні, тому ми очікуємо, що ці ставки знизяться.»
Компанії з більш широкими джерелами доходів виглядають краще підготовленими до зміни середовища. Revolut, наприклад, пропонує торгівлю криптовалютою і акціями разом зі своїми основними платіжними і валютними послугами. Компанія нещодавно оголосила про плани подальшого розширення, додаючи мобільні плани до свого додатка у Великобританії та Німеччині.
Нейлор підкреслив, що фінтехи «з більш різноманітним поєднанням джерел доходів або сильною монетизацією своєї клієнтської бази через некредитні послуги» «краще підготовлені до змін в економіці, включаючи середовище з нижчими ставками».
Голландський нео-банк Bunq являє собою ще один приклад стійкості через диверсифікацію. Незважаючи на загрозу зниження ставок, компанія повідомила про збільшення річного прибутку на 65% у 2024 році, обслуговуючи в основному «цифрових кочівників», які віддають перевагу місце-незалежним умовам роботи.
«У нас завжди був здоровий, різноманітний дохід», – сказав Алі Нікнам, генеральний директор Bunq, в недавньому інтерв'ю. Компанія генерує доходи від підписок, комісій на основі карт, і процентних доходів, забезпечуючи кілька потоків, щоб компенсувати потенційні зниження у будь-якій категорії.
Нікнам також зазначив регіональні відмінності, відмічаючи, що умови «різні в континентальній Європі та Великобританії», оскільки регіон «мав тривалі негативні процентні ставки» – фактично, це означає, що компанія повинна була платити за утримання депозитів клієнтів.
Спостерігачі галузі дедалі більше бачать диверсифікацію доходів як критичний фактор у визначенні, які компанії успішно управлятимуть переходом. «Необанки з добре розвиненою і диверсифікованою верхньою лінією структурно краще підготовлені до управління переходом до середовища з нижчими ставками», – зауважив Барун Сінгх, аналітик з дослідження фінтех у британському інвестиційному банку Peel Hunt.
Сінгх дав тверезе оцінювання для менш диверсифікованих компаній: «Ті, хто залишаються сильно залежними від відсотків, зароблених на клієнтських депозитах – без достатньої тяги в альтернативних потоках доходу – зіткнуться з більш значущою переоцінкою очікувань доходу.»
Заключні думки
Коли центральні банки починають послаблювати грошову політику, фінтехи стикаються з ключовим моментом, який відокремить стійкі бізнес-моделі від тих, що лише скористалися тимчасовими ринковими умовами. Компанії, які використали свій процентний дохід, щоб розробити множинні потоки доходів, виглядають найкраще підготовленими до збереження прибутковості в змінному фінансовому ландшафті.