渣打银行周一发布的分析指出，持有以太坊的数字资产国库可能会超越其比特币对手，因为机构投资者优先考虑可持续的收益生成，而不是传统的积累策略。该银行的研究表明，专注于以太坊的国库受益于质押奖励和去中心化金融收入流，而这些是比特币国库无法获取的。负责渣打银行数字资产研究的Geoffrey Kendrick表示，该部门现在面临差异化时期，而不是统一扩张。
需要了解的内容：
- 数字资产国库目前控制着比特币供应的4.0%、以太坊的3.1%和Solana的0.8%
- 以太坊国库可以通过质押和DeFi协议产生本地收益，而比特币国库依赖外部资金
- 渣打银行预测比特币国库整合，而以太坊持有量将继续扩张
收益优势驱动以太坊采用
公司国库在加密货币市场中已成为重要的市场力量，其集体持有代表着数十亿美元的数字资产。渣打银行的分析显示，这些实体控制着主要加密货币供应的实质性份额。该银行的研究表明，这种集中度对代币供应动态和价格走势产生了实质性影响。
以太坊国库具备比特币等值缺乏的结构优势。
质押机制使以太坊持有者可以通过参与网络直接获得收益。
重置质押协议和去中心化金融应用提供了额外的收入来源。这些收入来源直接促进净资产价值增长并创造可持续的购买压力。
比特币国库面临不同的运营现实。比特币网络不提供本地质押奖励。国库运营商必须依赖外部融资或债务安排以支持持续收购。这种融资结构在市场压力时期对长期可持续性提出了质疑。
市场领导者塑造国库格局
多家公司已在以太坊国库领域确立自身为关键参与者。Bitmine拥有超过200万枚以太坊代币，占该加密货币流通供应的约5%。该公司通过定期购买继续扩大其职位。Sharplink和The Ether Machine在这一新兴领域内也拥有重要持仓。
渣打银行估计，单质押就可以使以太坊国库的净资产价值增加0.6。Bitmine的Tom Lee提供了这些预测，强调了以太坊国库享有的数学优势。该银行的分析表明，这些收益生成能力能够促进持续增长轨迹。
标志着比特币国库整合概率的渣打银行评估认为，小型比特币聚焦实体可能会被如MicroStrategy等更大竞争者收购。这一整合模式表明“代币轮换”而非净新投资流动。这种动态可能会减少由国库活动带来的比特币动量，而以太坊国库则扩大市场存在。
理解数字资产国库机制
数字资产国库以持有加密货币为主要资产的公司形式运作。这些公司通常在传统证券交易所交易，同时保持加密货币储备。市场净资产价值衡量底层加密货币持有的每股价值。当股价低于净资产值时，国库面临演示价值创造战略的压力。
质押涉及锁定加密货币代币以支持网络安全并赚取奖励。以太坊的权益证明共识机制允许持有者每年赚取约3-4%的收益。重置质押协议通过验证服务启用额外的收益生成。去中心化金融应用提供贷款和流动性提供机会。
市场影响和未来展望
渣打银行分析表明，机构加密货币策略面临基本转变。以太坊的收益生成能力为公司国库提供可持续的商业模型。虽然有价值，比特币的价值储存命题缺乏支持持续运作的收益生成特征。
研究指出，国库购买模式将日益偏向具有本地收益潜力的资产。这种偏好可能加速以太坊的积累，同时减缓比特币国库的增长。市场观察者预计，公司加密货币策略会持续演变，收益考量将在纯粹投机之上获得更高优先级。