摩根大通分析师周四对稳定币市场进行了冷静的评估，将增长预测削减至2028年达到5000亿美元，并驳斥万亿美元的预测为“过于乐观”。该投资银行的保守展望与竞争对手的乐观预测形成鲜明对比，理由是美元挂钩加密货币代币的主流采用程度有限。
需要了解的事项：
- 摩根大通预测到2028年，稳定币市场将仅达到5000亿美元，为一些竞争对手预测的一半
- 支付采用率仍然很低，仅占需求的6％，大多数使用集中在加密交易和去中心化金融中
- 最近的监管动态，包括参议院的GENIUS法案，可能提供明确性，但尚未推动主流采用
市场现实挑战乐观预测
市场预测的分歧突显了围绕稳定币采用的不确定性。渣打银行预测市场将达到2万亿美元，而伯恩斯坦在6月30日的研究报告中预测供应量将在未来十年增长到约4万亿美元。这些预测假设广泛的支付采用，但摩根大通认为尚未实现。
当前的稳定币使用情况讲述了不同的故事。投资银行估计市场规模为2500亿美元，支付仅占总需求的150亿美元。大多数活动仍集中在加密交易、去中心化金融协议和抵押品使用中，而不是日常交易。
“稳定币将替代传统货币用于日常用途的想法仍然远未成为现实，”摩根大通在其分析中表示。该公司指出继续限制加密货币市场之外更广泛采用的结构性障碍。
监管进展遇挑战
最近的立法发展对稳定币监管产生了乐观情绪。参议院上月通过了GENIUS法案，分析师描述其为可能为该行业带来期待已久的监管明确性。然而，摩根大通认为仅靠监管进展不足以推动一些预测者预期的指数增长。
超越加密市场的稳定币采用面临重大障碍。有限的用例和分散的监管创造了主流接受的障碍。国际采纳仍然受到限制，因为大多数国家优先考虑自己的数字货币或加强现有支付系统，而不是采用美元挂钩代币。
竞争格局进一步复杂化了稳定币扩展前景。中国中央银行行长六月承诺扩大数字人民币的国际使用，即e-CNY，这在跨境支付中对美元稳定币形成了直接竞争。
企业兴趣遇市场怀疑
尽管摩根大通的保守前景，一些大公司继续追求稳定币机会。电商巨头阿里巴巴的子公司蚂蚁集团宣布计划通过其海外子公司蚂蚁国际申请在香港发行稳定币的牌照。该公司运营着流行的移动支付应用支付宝。
然而，摩根大通对成功数字支付平台与未来稳定币采用之间的比较不屑一顾。该公司认为，现有的成功故事并不能为未来的稳定币扩展提供可靠的模板。
“无论是e-CNY的迅速扩展，还是支付宝和微信支付的成功，都不代表未来稳定币扩展的模板，”该投资银行总结道。这一评估挑战了成功的数字支付采用模式将转化为稳定币成功的假设。
结束想法
尽管最近的监管进展和企业兴趣，摩根大通对加密货币市场之外的稳定币采用持谨慎态度。该公司的2028年5000亿美元预测与万亿美元的预测形成了显著对比，突显了对主流支付采纳的持续不确定性。