摩根大通分析师周四对稳定币市场进行了冷静的评估， 将增长预期削减至2028年的5000亿美元，并认为万亿美元的预测“过于乐观”。 投资银行的保守观点与竞争者的乐观预测形成鲜明对比，指出美元挂钩的加密货币代币的主流采用率有限。
需要了解的内容：
- 摩根大通预测到2028年稳定币市场仅能达到5000亿美元，为一些竞争者预测的一半。
- 支付采用率仅占需求的6％，大部分使用集中于加密交易和去中心化金融。
- 包括参议院的GENIUS法案在内的最新监管发展可能提供明确性，但尚未推动主流采用。
市场现实挑战乐观预测
市场预测的背离凸显了围绕稳定币采用的不确定性。渣打银行曾预测市场到2028年可能达到2万亿美元， 而伯恩斯坦在6月30日的研究报告中预测供应将在未来十年增加到约4万亿美元。 这些预测假设了摩根大通认为尚未实现的广泛支付采用。
当前的稳定币使用情况讲述了不同的故事。投资银行估计市场为2500亿美元，支付仅占总需求的150亿美元。 大部分活动仍集中在加密交易、去中心化金融协议和抵押品使用中，而不是日常交易。
“稳定币在日常使用中取代传统货币的想法仍然遥远，”摩根大通在分析中指出。 公司指出，结构性障碍继续限制加密货币市场之外的更广泛采用。
监管进展遇到采用挑战
最近的立法发展对稳定币监管产生了乐观情绪。参议院上月通过了GENIUS法案， 分析师称其可能为该行业带来期待已久的监管明确性。然而，摩根大通表示， 仅凭监管进展不足以推动一些预测者所期待的指数增长。
加密市场之外的稳定币采用面临重大障碍。有限的用例和分散的监管创造了主流接受的障碍。 国际采用仍受限于大多数国家优先发展本国的数字货币或专注于加强现有支付系统，而不是采用美元挂钩的代币。
竞争格局进一步复杂化了稳定币扩张的前景。中国央行行长在6月份承诺扩大数字人民币（简称e-CNY）国际使用， 这对跨境支付中的美元稳定币构成直接竞争。
企业兴趣与市场怀疑
尽管摩根大通的谨慎展望，一些大公司继续追求稳定币机遇。 电子商务巨头阿里巴巴的关联公司蚂蚁集团宣布计划通过其海外子公司蚂蚁国际申请在香港发行稳定币的牌照。 该公司运营着流行的移动支付应用支付宝。
然而，摩根大通驳回了成功的数字支付平台与潜在稳定币采用之间的比较。 公司认为，现有的成功案例不足以为未来的稳定币扩张提供可靠的模板。
“无论是e-CNY的快速扩张还是支付宝和微信支付的成功， 都不代表未来稳定币扩张的模板，”投资银行总结道。此评估挑战了假设证明的数字支付采用模式会转化为稳定币成功的观点。
结束思考
尽管最近的监管进展和企业兴趣， 摩根大通对加密市场之外的稳定币采用持怀疑态度。公司对2028年5000亿美元的预测与万亿美元预测有显著差异， 突显出对主流支付采用的持续不确定性。