渣打银行（Standard Chartered） 周二警告称，如果加密货币稳定币的市值在 2028 年达到预计的 2 万亿美元，美国地区性银行可能会流失 5000 亿美元的存款。
这家投行的分析指出，对依赖存款收入的放贷机构而言，净利息差被侵蚀是首要威胁。
渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 计算认为，稳定币增长中将有三分之一直接来自发达市场的银行账户。目前按 CoinGecko 数据统计，与美元挂钩的稳定币供应量约为 3010 亿美元。
这一预测假设目前在美国国会受阻的市场结构立法最终将获得通过。不过，摩根大通（JPMorgan） 的分析师已质疑渣打提出的 2 万亿美元规模，认为到 2028 年稳定币总市值只会达到 5000–6000 亿美元。
地区性银行对存款依赖度高，暴露出脆弱性
与全国性综合性机构或投行相比，美国地区性银行更大比例的收入来自净利息差。净利息差衡量的是贷款利息收入与支付给存款人的利息之间的利差。
渣打银行的报告点名 Huntington Bancshares、M&T Bank、Truist Financial 和 CFG Bank 是特别暴露的机构。
相比能够从投行业务和资产管理中获得可观手续费收入的大型资金中心银行，这些借贷机构缺乏多元化的收入来源。
美国银行（Bank of America） CEO Brian Moynihan 上周估计，多达 6 万亿美元银行存款可能迁移至稳定币，占美国商业银行总存款的大约 30–35%。
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稳定币储备资产配置限制了存款再循环
渣打银行的分析考察了稳定币发行方将其储备金存放在何处。如果发行方将全部储备以存款形式存于传统银行，那么对银行净存款的影响会很小。
然而，Tether（USDT）仅有 0.02% 的储备为银行存款，而 Circle（USDC）在银行账户中的占比为 14.5%。其余资金则配置在美国国债及其他银行体系之外的流动性资产中。
这种储备结构意味着流向稳定币的存款不会再回流到银行资产负债表上。
银行政策研究所（Bank Policy Institute）曾主张，若允许稳定币支付利息，存款迁移速度可能会超出当前预期。
立法博弈拖延市场结构监管框架
《CLARITY 法案》 目前仍因限制稳定币收益支付的条款而滞留在参议院委员会阶段。
2026 年 1 月的法案草案禁止发行方向闲置稳定币余额支付利息，但允许对交易或提供流动性等活动发放奖励。
各大银行业团体支持禁止支付利息的规定，认为带收益的稳定币实质上相当于无保险存款。包括 Coinbase 在内的加密货币交易所在此问题上持反对态度，因为相关奖励计划能带来可观收入。
渣打银行仍坚持预测国会将在 2026 年 3 月底前通过市场结构立法。该行认为，监管明确将加速而非限制稳定币在发达市场的采用。
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