Korea Selatan mungkin bersiap untuk perubahan dramatis dalam lanskap kebijakan mata uang digitalnya, karena calon presiden terkemuka Lee Jae-myung telah mengusulkan stablecoin baru yang didukung oleh won Korea.
Rencana ini bertujuan untuk mencegah aliran modal keluar dan mengurangi ketergantungan pada stablecoin asing, menandai upaya berani untuk menegaskan kedaulatan moneter yang lebih besar di pasar kripto global yang berkembang pesat.
Lee, yang memimpin Partai Demokrat Korea, memperkenalkan konsep tersebut dalam diskusi kebijakan baru-baru ini, memposisikannya sebagai bagian dari strategi aset digital yang lebih luas. Usulan ini telah memicu perdebatan di antara pembuat kebijakan, ekonom, dan pemangku kepentingan industri mengenai implikasi dari memperkenalkan stablecoin yang disetujui pemerintah di salah satu lingkungan perdagangan kripto paling aktif di Asia.
Antara Januari dan Maret 2025, bursa kripto Korea Selatan melihat lebih dari 56,8 triliun won (sekitar $40,8 miliar) dalam aliran aset keluar, menurut data yang dikutip oleh The Korea Herald. Terutama, hampir setengah dari aktivitas ini terkait dengan stablecoin asing seperti USDT dari Tether dan USDC dari Circle, yang tetap menjadi aset stabil default di sebagian besar platform Korea Selatan.
Saat ini, hukum Korea Selatan melarang penerbitan stablecoin domestik, yang membuat bursa bergantung pada alternatif yang dipatok dolar Amerika Serikat. Lee berpendapat, kekosongan hukum ini memungkinkan pelarian modal skala besar yang melemahkan otonomi keuangan negara. "Kita perlu membentuk pasar stablecoin berbasis won untuk mencegah kekayaan nasional merembes ke luar negeri," katanya selama panel diskusi.
Stablecoin Domestik Dilihat sebagai Alat Strategis untuk
Kedaulatan Moneter
Usulan tersebut tidak hanya bertujuan untuk menutup pelarian modal. Ini juga menandakan upaya untuk memposisikan won Korea sebagai unit akun dan penyimpanan nilai yang relevan dalam ekosistem kripto. Stablecoin berbasis won bisa berpotensi mengurangi dominasi dolar Amerika Serikat di pasar digital domestik sambil menawarkan pengguna friksi on-ramp dan off-ramp yang lebih rendah.
Ini juga bisa menjadi batu loncatan menuju rezim mata uang digital yang didukung negara yang lebih luas, atau mata uang digital bank sentral (CBDC), meskipun rencana Lee tidak sampai menyerukan CBDC yang sepenuhnya publik.
Namun, usulan ini menarik skeptisisme dari pakar kebijakan moneter. Shin Bo-sung, seorang peneliti senior di Institut Pasar Modal Korea, memperingatkan bahwa stablecoin yang dipatok won dapat mengganggu kebijakan moneter dengan secara efektif memperluas jumlah uang tanpa mekanisme pengawasan yang diterapkan pada lembaga perbankan tradisional.
“Stablecoin pada dasarnya adalah bentuk lain dari perbankan, menciptakan uang dari ketiadaan,” kata Shin. “Kita tidak boleh mengabaikan prinsip ekonomi di balik ini. Membiarkan stablecoin bisa memindahkan kontrol moneter ke penerbit swasta dan meningkatkan risiko sistemik.”
Kekhawatiran ini mencerminkan debat global yang lebih luas tentang stablecoin yang diterbitkan secara pribadi dan dampak makroekonominya. Di pasar seperti AS dan EU, regulator telah menyatakan kekhawatiran bahwa aset semacam ini dapat mengganggu mekanisme pengiriman kebijakan moneter, memfasilitasi keuangan yang tidak sah, dan mengikis kontrol kedaulatan atas penerbitan mata uang.
Bagian dari Agenda Pemilihan Pro-Kripto yang Lebih Luas
Usulan stablecoin Lee adalah bagian dari kampanye pemilihan yang lebih luas yang berfokus pada keuangan digital. Platformnya juga mencakup legalisasi ETF exchange-traded funds (ETF) spot kripto, partisipasi institusi dalam pasar kripto, dan peningkatan infrastruktur seperti sistem monitoring terintegrasi dan pengurangan biaya transaksi.
Baik Lee dan saingan konservatifnya, Kim Moon-soo dari People Power Party, telah berjanji untuk mendukung ETF spot kripto, yang menandai potensi perubahan bipartisan dalam kebijakan kripto terlepas dari siapa yang memenangkan pemilihan mendatang. Investasi kripto institusional - termasuk oleh Dana Pensiun Nasional - bisa diizinkan di bawah rencana Lee, dengan ketentuan adanya ambang stabilitas harga dan kerangka kerja manajemen risiko yang ditetapkan.
Untuk mengoperasionalkan ide-ide ini, Partai Demokrat meluncurkan Komite Aset Digital pada 13 Mei. Komite ini mengadakan pertemuan pertamanya di Gedung Anggota Majelis Nasional di Seoul dan bertujuan untuk mempromosikan pertumbuhan industri kripto, menangani ketidakpastian regulatif, dan membuka jalan untuk penerbitan stablecoin.
Badan baru ini bergabung dengan konstelasi kelompok kerja terkait kripto yang berkembang di Korea Selatan, termasuk Komite Aset Virtual dari Komisi Jasa Keuangan (diluncurkan pada 2024) dan satuan tugas kripto publik-swasta 2022. Kelompok-kelompok ini berusaha untuk menyinkronkan kebijakan di seluruh domain legislatif, regulatif, dan teknologi.
Undang-Undang Dasar Aset Digital dalam Pengembangan
Mungkin inisiatif legislatif paling penting yang terkait dengan dorongan ini adalah Undang-Undang Dasar Aset Digital yang tertunda, sebuah undang-undang yang diharapkan menciptakan kerangka kerja komprehensif bagi regulasi kripto dan stablecoin.
Rancangan undang-undang, yang masih dalam pengembangan, dikabarkan mencakup persyaratan bagi penerbit stablecoin untuk menahan setidaknya 50 miliar won dalam cadangan, mendapatkan persetujuan formal dari Komisi Jasa Keuangan (FSC), dan berpegang pada audit rutin dan standar pengungkapan risiko. Langkah-langkah semacam ini dianggap penting untuk menarik perhatian legislator dan pejabat bank sentral yang skeptis.
Undang-undang tersebut juga kemungkinan akan mendefinisikan status hukum aset kripto, memberi panduan untuk sekuritas yang ditokenisasi, dan menangani lisensi penyedia layanan aset digital. Jika diberlakukan, itu akan menandai pergeseran signifikan dari pendekatan hati-hati Korea Selatan terhadap regulasi kripto.
Yang dipertaruhkan bukan hanya masa depan kebijakan kripto di Korea Selatan, tetapi juga bagaimana negara ini memposisikan dirinya dalam ekonomi digital global. Korea Selatan tetap menjadi salah satu negara paling maju secara teknologi di dunia, dengan tingkat adopsi kripto yang tinggi dan infrastruktur keuangan yang canggih. Namun, postur regulatifnya telah inconsistensi, ditandai dengan tindakan pengetatan mendadak dan celah regulatif yang membuat bisnis dan investor berada dalam ketidakpastian hukum.
Stablecoin yang diterbitkan secara domestik dan didukung oleh won dapat membantu Korea Selatan menegaskan kontrol atas ekonomi kriptonya yang berkembang sambil menangani kekhawatiran kontrol modal. Namun, itu juga mengangkat masalah kompleks tentang kedaulatan moneter, risiko sistemik, dan peran lembaga publik dalam lanskap keuangan digital yang berkembang.
Implikasi Internasional dan Tekanan Kompetitif
Korea Selatan tidak sendirian dalam mengeksplorasi strategi stablecoin saat ketegangan geopolitik dan tren dedolarisasi meningkat. Negara-negara termasuk Jepang, Singapura, dan Cina semua mengejar varian CBDC atau stablecoin berlisensi untuk melindungi mata uang lokal dan memperbaiki sistem pembayaran. Diskusi di Korea Selatan juga mungkin dipengaruhi oleh dinamika regional ini, serta persaingan dari AS di mana momentum regulatif seputar stablecoin sedang dibangun.
Sementara industri kripto terus berkembang, dengan penerbit swasta baru, platform, dan lembaga keuangan global yang mencari pijakan di ruang aset digital. Jika Korea Selatan gagal memberikan kejelasan legal atau infrastruktur yang mendukung, ia berisiko kehilangan bakat, modal, dan pengaruh strategis ke yurisdiksi yang lebih gesit.
Entah stablecoin berbasis won yang diusulkan mendapatkan daya tarik politik atau tidak, percakapan yang memicunya mencerminkan titik balik yang lebih luas dalam kebijakan keuangan digital Korea Selatan. Dengan pemilihan nasional yang semakin dekat dan pelarian modal yang menjadi perhatian yang meningkat, pembuat undang-undang sekarang harus bergumul dengan cara mengintegrasikan stablecoin ke dalam ekonomi formal tanpa merusak stabilitas keuangan.
Saat kerangka regulatif muncul dan pelaku industri merespons, pilihan Korea Selatan dalam beberapa bulan mendatang dapat membentuk tidak hanya pasar domestiknya, tetapi juga posisinya dalam tatanan mata uang digital global di masa depan.