Standard Chartered отметил нарастающий потенциальный риск для банковских систем развивающихся рынков (EM), оценивая, что до 1 трлн долларов США могут покинуть банки EM в пользу стейблкоинов в среднесрочной перспективе.
В понедельник банк указал, как рост стейблкоинов, цифровых активов, привязанных к фиатным валютам, таким как доллар США, может ускорить тенденцию финансовой диверсификации от традиционных банков в экономике EM.
«По мере увеличения количества стейблкоинов, мы считаем, что будет несколько неожиданных последствий, первым из которых является возможность того, что депозиты покинут банки EM и будут депонированы в стейблкоинах вместо этого,» — сказал Джеффри Кендрик, глобальный руководитель исследований цифровых активов в Standard Chartered, в записке для Yellow.com
«Действительно, мы оцениваем, что 1 трлн долларов США могут покинуть банки EM в течение следующих нескольких лет. В нижеприведенном/приложенном документе мы описываем континуум возможностей и уязвимостей для 48 стран, отмечая, где мы видим самые высокие уязвимости в настоящее время,» — он добавил.
В отчете SC выделены 48 стран, распределенные по трем категориям в зависимости от их уязвимости к оттоку депозитов.
Среди 16 наиболее подверженных риску экономик — Египет, Пакистан, Бангладеш, Шри-Ланка, Турция, Индия, Бразилия, Южная Африка и Кения.
Многие из этих стран сталкиваются с дефицитом бюджета и платежного баланса, а также валютной нестабильностью, что подчеркивает возможность сдвига депозитов.
Хотя 1 трлн долларов представляет примерно 2% от совокупных депозитов на этих высокоуровневых рынках, SC предупреждал, что даже умеренные потоки могут негативно сказаться на ликвидности, доступности кредитов и стабильности обменного курса.
Стейблкоины дают потребителям и корпорациям в EM доступ к квазидолларовым счетам, предлагая более быстрые, дешевые и доступные альтернативы традиционным банковским каналам.
Принятие в EM исторически обгоняет это в развитых рынках из-за необходимости хранения ценности в долларах и более эффективных платежных сетей.
Даже с учетом ограничений ГРАНИУС Актом на процент или доходность по соответствующим стейблкоинам, SC считает, что принятие будет продолжаться из-за фундаментальной потребности в сохранении капитала вместо доходности.
При разговоре с Yellow.com эксперты выделили как возможности, так и риски.
Чарли Брейди, вице-президент по отношениям с инвесторами в BitFuFu, заявил: «Если триллион долларов уйдёт из банков развивающихся рынков в стейблкоины, влияние будет значительно варьироваться в зависимости от страны.»
Он добавил, что в экономиках с более слабыми валютами и менее развитым регулированием, оттоки могут повысить затраты на финансирование для банков и увеличить валютную нестабильность, фактически создавая новую форму теневой долларизации. Но регулируемый выпуск, прозрачные резервы и участие банков могут сдерживать многие из этих рисков.
Бенджамин Гролимунд, генеральный директор Flipster UAE, подчеркнул, что стейблкоины не обязательно подрывают банки.
«Стейблкоины по сути представляют собой скоростной катер для банков, а не паровой каток. При интеграции через регулируемые входы и выходы, они могут канализировать активность обратно в банковскую систему, от валютных потоков до услуг по хранению и соблюдению требований,» — сказал он.
Регулирующие меры также имеют критическое значение.
Ребекка Ляо, генеральный директор и соучредитель Saga, отметила: «ГРАНИУС Акт сигнализирует о том, что регуляторы хотят либо банковского обращения, либо ничего вообще. USDC хорошо защищен после дальновидного ГРАНИУС акта, избегая давления по процентной ставке, в то время как USDT и USDe несут большие регуляторные риски, если процент станет основной частью их ценностного предложения.»